マレーシアリンギット：BNMのタカ派的な姿勢がMYRを支援 – Commerzbank

コメルツ銀行は、Bank Negara Malaysia（BNM）がOPRを2.75%に据え置いたものの、「適切である」という文言を削除し、コスト圧力への警戒を示すなど、よりタカ派的な姿勢に転じたことを指摘しています。力強い成長と穏やかなインフレにより忍耐が可能ですが、同行は今年後半または2027年初めの利上げを市場に準備させているようです。USD/MYRは4.00～4.07のレンジと見られています。

タカ派姿勢のBNMがMYRを下支え

「Bank Negara Malaysia（BNM）は、昨日予想通りOPR（翌日物政策金利）を2.75%で据え置きましたが、声明は明確にタカ派的な傾きを示しました。政策バイアスは中立から引き締め方向にシフトしたようですが、差し迫った利上げは見込まれていません。」

「BNMは2025年9月以降すべての声明で使用してきた『適切である』という現行金融政策の表現を削除し、代わりに現行スタンスが物価安定と持続可能な成長と『一致している』と述べました。また、7月に示された『全体の物価圧力は抑制されたまま』という評価も削除され、『コスト圧力や国内需要環境に引き続き警戒を維持する』としました。」

「この転換は、予想を上回る成長と、中東情勢に起因する世界的な商品価格の高騰が最終的に国内価格や賃金に波及する恐れへの懸念の高まりを反映しています。現在インフレ率は低く、政府による燃料補助金がエネルギー価格ショックの影響を和らげているため、BNMは待機できる状況です。しかし、同行は今年後半または2027年初めの利上げに市場を備えさせているようです。」

「成長は引き続き堅調で、GDPは第2四半期に前年比6.0%、上半期は5.7%拡大し、特にテクノロジー関連の需要による予想を上回る輸出や、底堅い家計消費・投資が支えとなっています。BNMは2026年のGDP成長率を従来の4～5%レンジの上限近くとなる約5%と見込み、エレクトロニクスや半導体産業、テック輸出、観光、投資、安定した労働市場により、2027年も成長の底堅さが続くと予想しています。」

「インフレは比較的穏やかで、2026年最初の7カ月間は総合インフレ率とコアインフレ率がそれぞれ平均1.8%、2.0%でした。BNMは今年の総合インフレ率とコアインフレ率をそれぞれ1.5～2.5%、1.8～2.3%と予測しています。」

「USD/MYRはBNMの会合後、わずかに0.1%安い4.0420まで動きました。ややタカ派に転じたBNMのトーンと堅調な成長環境はMYRを一定程度支える可能性があります。USD/MYRは今年3.88～4.16のレンジで推移しており、当面は4.00～4.07レンジを見込んでいます。」