トルコ：CBRTは第4四半期に2回の利下げ前に据え置く可能性が高い - ING

INGのMuhammet Mercanは、トルコ共和国中央銀行（CBRT）が週次レポオークションを通じて流動性を正常化し、効果的な資金調達コストを政策金利の37%まで引き下げたと指摘しています。INGは、CBRTが9月の会合で金利を据え置き、その後第4四半期に2回の100bp利下げを行い35%まで引き下げると予測しています。さらに湾岸での紛争が拡大すればインフレリスクは上昇する可能性があり、政策金利は2026年までに35%になると見られています。

流動性の正常化と計画された利下げ

「8月末、トルコ中央銀行は流動性の正常化へ向けて一歩を踏み出し、週次レポオークションを開始しました。」

「これにより、資金調達の実効コストおよびTLREFは政策金利37%の水準まで、40%から直接下落しました。」

「CBRTは、この流動性政策の後、今週木曜日の9月会合では据え置きとなる可能性が高いと考えられます。」

「第2四半期のGDPデータが予想より弱いことや、インフレの段階的な鈍化を受け、最後の四半期には2回の100bp利下げで35%まで到達すると見ています。ただし湾岸での紛争がさらに拡大した場合は、インフレリスクが上昇します。」

「政策金利は2026年末までに35%と予想しています。」