シンガポール：PMIは一時的な弱さを示唆 － UOB

UOBのエコノミスト、Jester Kohは、シンガポールの電子機器PMIが8月に上昇し、新規輸出受注、生産、受注残において広範な増加が見られたことを指摘しています。Kohは、最近の電子機器NODXおよびIPの弱含みは、需要の減少というよりも供給能力の制約を反映している可能性が高いと述べ、在庫の取り崩しやAI関連の追い風が今後の電子機器生産を支えるだろうと示唆しています。

電子機器PMIは需要の堅調さを示唆

「シンガポールの電子機器PMIは8月に0.2ポイント上昇し52.6となり、新規輸出受注（8月：52.8、7月：52.6）、生産（8月：52.5、7月：52.2）、仕入れ在庫（8月：52.6、7月：52.4）、受注残（8月：52.8、7月：52.5）での広範な改善が見られました。これは、世界的なAI設備投資の拡大を背景にAI関連の追い風が強まっていることを反映しています。」

「8月の電子機器PMIの上昇は、最近の電子機器NODXやIPの弱含みが、エンド需要の減少よりもむしろ供給能力の制約を反映している可能性を示唆しており、完成品在庫サブ指数の継続的な低下（8月：49.0、7月：49.3）によってさらに裏付けられています。これは、企業が増加する需要に対応するため、既存在庫を取り崩していることを示しています。」

「これにより、やがて必要となる在庫補充を踏まえ、今後数ヶ月の電子機器IPを支える要因となるはずです。」

「7月以降の中東紛争の再激化により、サプライヤー納入サブ指数はさらに悪化（全体：47.5→47.8、電子機器：47.3→47.6）し、一部貨物輸送がスエズ運河/バブ・エル・マンデブ海峡ルートから喜望峰ルートへ迂回されたことで、納入リードタイムが長期化しました。」

「全体（8月：51.8、7月：51.6）および電子機器PMI（8月：53.0、7月：52.7）の両方において、投入価格サブ指数が上昇しました。8月のエネルギー価格の急騰を反映しており、特に後者で上昇が顕著でした。これは、世界的な半導体不足に伴うテックフレーションの圧力を示唆しています。」