英ポンドは3週間ぶりの安値に下落、タカ派的な日本銀行と為替介入の観測で円が上昇

GBP/JPYは2日連続で強い売り圧力が続き、木曜日のアジア時間に約212.75-212.70の3週間半ぶりの安値まで下落しています。日本円（JPY）が全般的に堅調に推移しており、スポット価格に圧力をかけています。ベア派はテクニカル的に重要な200日単純移動平均線（SMA）をさらに下回る下落を目指しています。

市場参加者は、当局によるレートチェックが行われたとの観測が高まる中、警戒感を強めています。これは、日本円を支える介入の可能性を示唆しています。さらに、日本銀行（BoJ）の利上げ期待がよりタカ派的に織り込まれることがJPYの相対的な強さを後押しし、GBP/JPYをさらに重くしています。

市場では9月17日〜18日の次回BoJ金融政策決定会合で25ベーシスポイント（bps）の利上げ、さらに12月にも追加的な利上げが行われる可能性が高いと見られています。こうした観測は、BoJ政策委員の高田創氏が水曜日に「予測可能な半期ごとのペースに固執するのではなく、より機動的な利上げ姿勢を採るべきだ」と発言したことで高まりました。

BoJのタカ派姿勢強まり、ジャンボ利上げへの注目度上昇

Brown Brothers Harrimanは、BoJの著しいタカ派転換を指摘し、「筋金入りのタカ派である高田創氏が9月18日に50bpsまたは75bpsの利上げ、そして連続的な利上げの可能性を示唆した」と述べています。同時に、BBHは上田和夫総裁が「従来よりもインフレの上振れリスクについてより注意を払う必要がある」と再度強調したことを挙げ、持続的な物価上昇圧力への懸念が強まっていると指摘しています。こうした環境下、同行は「次回会合でジャンボ利上げが現実的な可能性であり、10年物JGB利回りの上昇のほとんどはインフレ期待によるものだ」と述べ、市場が想定する以上に政策当局が強硬に対応する可能性があると分析しています。

ただし、日本の借入コストはイギリスを含む他の主要国と比べて依然として大幅に低く、このためいわゆる円キャリートレードが活発な状態が続くでしょう。これに加え、日本の財政悪化への懸念が円強気派の積極的なポジション形成を抑制する要因にもなっています。さらに、米ドル（USD）の弱含みは英ポンド（GBP）をサポートし、GBP/JPYの下落幅を限定する要因となるでしょう。