米ドル：タカ派的なFRBへの期待が強さを支える – OCBC

OCBCのSim Moh Siong氏とChristopher Wong氏は、原油価格の上昇と米国・イラン間の緊張再燃が世界の債券利回りを押し上げ、米ドルを強化したことを指摘しています。市場では10月までに米連邦準備制度（Fed）が25ベーシスポイントの利上げを完全に織り込んでいます。Fed理事Barr氏が、さらなる利上げが正当化される可能性があると発言したことでこのタカ派的な状況が強調される一方、彼らは2027年初頭まで米ドルに対して控えめながらも前向きな見通しを維持しています。

利回りの上昇と政策の再評価

「中東情勢の再度の激化によりインフレリスクが再び注目され、世界の債券利回りが上昇しました。この動きにより、米国債イールドカーブはベアリッシュなフラットニングを見せ、市場は10月までに25ベーシスポイントのFed利上げを完全に織り込み、米ドルは強含み、金価格は下落しました。」

「Fed理事Barr氏は、インフレが鈍化しなければさらなる利上げが正当化される可能性があると発言し、タカ派的な政策環境を強調しました。彼の発言は、Jackson Holeでの議長Warsh氏によるタカ派的なメッセージを踏まえたものです。」

「一方、JOLTS求人件数データは、引き続き雇用・解雇がともに低水準な労働市場を示しています。最近の求人倍率の上昇は、賃金成長の鈍化がまもなく安定化する可能性を示唆しています。」

「我々は、財務省によるEUR/JPYのサプライズ介入と買戻しプログラム拡大が引き起こした政策不透明感の期間中の米ドル安を受けて、最近の市場の動きを反映するためFX予測を更新しました。これらの調整にもかかわらず、2027年初頭まで米ドルに対して引き続き控えめながら前向きなスタンスを維持しています。」