日本円：円は日銀の利上げ観測で支えられている– MUFG

MUFGのLee Hardman氏は、9月18日の日本銀行（BoJ）会合で25ベーシスポイントの利上げが市場に完全に織り込まれ、上田総裁や高田理事によるタカ派的な発言に支えられて日本円（JPY）が強含んでいると指摘しています。しかし、Brent Oil価格の上昇や米国債利回りの上昇が米ドル（USD）を引き続き支えており、USD/JPYの大幅な反転を抑えています。

日銀への期待と米国債利回りの対立

「円は一晩で最大の動きを見せた通貨の一つです。USD/JPYは160.39の高値を付けた後、160.00を下回る水準まで下落しました。円は、BoJ当局者（上田総裁を含む）によるタカ派的な発言に支えられており、今月後半にもBoJが再度利上げを行うとの市場の期待を強めています。」

「9月18日の政策会合での25ベーシスポイントの利上げは現在完全に織り込まれています。BoJの利上げ期待は、G20財務大臣・中央銀行総裁会議後の記者団に対し、上田総裁が『基調的なインフレ率が2％に近づく中、リスク管理の観点から従来以上に上振れリスクに注意を払う必要があると考えている』と述べたことで後押しされました。」

「これらの発言は、BoJが今月再び利上げを準備していることをこれまでで最も明確に示すものです。同時に、タカ派のBoJ理事である高田創氏も、7月の前回会合で利上げに賛成票を投じた後、再度利上げを呼びかける姿勢を繰り返しています。」

「その結果として、彼は『2026年は、利上げが一定のペースで行われるのではなく、機動的かつデータ依存的に実施される体制への転換点となる』と考えています。」

「過去1か月間、円は日本にとって続くエネルギー価格ショックによる売り圧力に晒され続けています。」

「BoJの利上げ期待が引き続きタカ派的に織り込まれていることは円の支援材料となっていますが、円安傾向の反転を引き起こすには未だ十分ではありません。」