台湾：成長見通しを上方修正―Standard Chartered

Standard CharteredのTommy Wuは台湾のGDP成長率予測を引き上げ、2026年に11.5%、2027年に6.5%と、いずれも政府予測をやや上回る水準を示しています。この上方修正は、AI関連輸出の強さと国内需要の回復によるものです。同銀行はAIスーパーサイクルが継続し、消費支出にも波及効果が広がると見込んでおり、CPI予測と12.5bp×2回のCBC利上げ方針は据え置いています。

AI輸出と国内需要の支援

「2026年のGDP成長率予測を11.5%（前回9.5%）、2027年を6.5%（前回5.0%）に引き上げます。テクノロジーブームが消費支出に波及することでK型の乖離は目立たなくなる可能性があります。国内需要の強化の兆候が、需要プル型インフレのリスク増加（過度でない範囲）を示しています。2026年12月と2027年3月に、それぞれ12.5bpの利上げを2回行うという見方を維持します。台湾の高級半導体製造の優位性により、米国の新たな関税が発生しても影響は限定的となるでしょう。」

「今回の上方修正は、主にAIによる需要と国内需要の回復に支えられた予想以上の第2四半期成長を反映していますが、輸出とGDPに高いベース効果が重なるため、第4四半期以降は前年比ペースが急落すると見込んでいます。」

「2027年の成長率予測を6.5%（前回5.0%）に引き上げ、政府予測の6.04%を上回る水準です。AIスーパーサイクルの継続を見込んでいます。」

「台湾中央銀行（CBC）が2026年12月と翌年3月に12.5bpずつ利上げし、割引率が2.25%（現在2.00%）になるという予測を維持します。」