英ポンド：エネルギー主導のインフレリスクがGBPを米ドルに対して支援―MUFG

MUFGは、欧州の天然ガス価格の上昇がインフレリスクを再燃させており、これがイングランド銀行による追加利上げの可能性を高め、ポンドを支える可能性があると指摘しています。原油価格は抑制されているものの、英国の天然ガス先物は急騰しており、このエネルギー動向の乖離がユーロとポンドを他通貨に対して下支えする可能性がある、と同行は述べています。

天然ガス高騰がイングランド銀行の利上げリスクを下支え

「今週強調してきたように、欧州の天然ガス情勢は明らかにインフレリスクの上方要因を示しています。原油価格は比較的安定していますが、英国の天然ガス先物のフロント月価格は7月初めから62.5%上昇しており、昨日の終値は2023年1月以来の高値を記録しました。これはロシア・ウクライナ紛争開始以降の急騰によるものです。」

「7月の金融政策報告において、イングランド銀行は例年通り、リリース直前15日間の先物カーブ（7月報告の場合は7月20日まで）を使用しており、天然ガス先物価格は第4四半期に123ペンス超でピークを付け、その後予測期間末には60ペンス未満に下落するという前提でした。」

「それでも、Catherine MannのようなMPCのタカ派メンバーは、エネルギー関連のインフレリスクが実際に悪化している点を間違いなく強調するでしょう。そのため、国内経済の弱さで相殺されたとしても、このリスクを無視するのはより困難になります。」

「イングランド銀行にとって状況はさほど急迫しておらず、データはECBよりも忍耐強く対応する余地を与え続けています。本日のパネル議題は、Catherine Mannがこの機会に金融政策の見解を更新することを示唆するものではありませんが、彼女のタカ派傾向を踏まえると、いずれかのコメントは行動の必要性に言及する可能性が高いでしょう。」

「年末までにイングランド銀行の利上げが織り込まれており、その現実味は天然ガス価格の動向を背景に高まっています。欧州での天然ガス価格の動きは乖離を生み、ユーロとポンドを下支えするでしょう。」