ニュージーランドドル：利上げ織り込みで弱気の姿勢を維持 – TD Securities
TD SecuritiesのFXストラテジスト、Howard Du氏はニュージーランドドル（NZD）に対して弱気の見方を維持しており、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）の引き締めはほぼ織り込み済みで、NZDのポジショニングも正常化していると指摘しています。彼らはAUD/NZDが1.20を上回る水準でサポートされ続け、年末の予想値は1.22になると見込んでおり、米ドル（USD）全体の弱含み傾向にもかかわらず、NZD/USDが0.60を上回って上昇を維持するのは高いハードルがあると考えています。
NZDが圧力を受ける中、AUD/NZDはサポートされる
「私たちはNZDに弱気の見方を継続しており、AUD/NZDの年末予想値として1.22を維持しています。」
「2026年7月にRBNZがタカ派的な利上げを行って以来、FX市場ではUSDおよびAUDに対するNZDのショートポジションが大きく解消されました。それ以降に発表されたNZ経済指標は、市場価格がRBNZの最新OCRガイダンスから逸脱する十分な根拠を提供していません。その結果、市場のコンセンサスは引き続き、次回会合でRBNZが再び利上げを実施するという見方を維持しています。」
「2026年残り期間におけるRBNZの利上げ織り込みは、世界の他地域と比較して高めに見えます。NZ第2四半期の非貿易財CPIはヘッドラインより穏やかであり、このことからNZのインフレ率も今後数か月で他地域に向かって低下するリスクがあり、これによりRBNZへの利上げ圧力が一部緩和される可能性があります。」
「基本シナリオとしては、AUD/NZDが今後数か月間1.20を上回る水準でサポートされ続けると考えています（2026年末予想値は1.22）。NZD/USDについては、市場におけるUSDの全体的な弱気モメンタムにも関わらず、NZD/USDが0.60を上回って上昇するには高いハードルがあると見ています。」
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