カナダ銀行：金利は据え置かれ、その後引き上げられる見通し – TD Securities

TD Securitiesは、カナダ銀行が2026年まで翌日物金利を2.25%で維持すると予想しており、ヘッドラインCPIがターゲットレンジの上限付近にあるにもかかわらず、この方針を取るとしています。同行は、余剰供給が徐々に吸収され、石油主導のインフレーションショックが評価される中、2027年に2回の0.25%利上げで中立水準の2.75%に戻ると見込んでおり、カナダドルや金利市場への期待形成に影響を与えています。

2027年まで政策は現状維持、正常化はその後

「カナダ銀行は、9月2日の政策決定を前に水曜日からメディア・ブラックアウトに入る予定です。TDおよび市場は、カナダ銀行が2.25%で金利を据え置くと見込んでいます。」

「我々は、カナダ銀行が2026年まで2.25%で金利を維持し、来年には中立水準（2.75%）への回帰を見込み、2027年1月と3月にそれぞれ0.25%の利上げが行われると予想しています。」

「原油価格は、米国とイランの紛争を受けて100ドル/bblを超えた後、大部分で正常化しましたが、それでもインフレ見通しに大きなショックを与えており、ヘッドラインCPIは1-3%のターゲットレンジの上限付近に位置しています。」

「期待がしっかりと固定されており、インフレの広がりが狭まり、コアインフレの勢いが弱いことで、カナダ銀行は余剰供給が徐々に吸収される中でヘッドラインCPIの上振れを見過ごす十分な余地があるため、地政学的見通しや国内CPIへの波及についてさらなる明確さを待ちながら、忍耐強く構えると想定しています。」

「その会合の議事録は9月16日に公開される予定ですが、他に公のイベントは予定されていません。」