Aaveの預金が300億ドルに達し、Stani Kulechovは「流動性が戻った」と宣言

Aaveの創設者兼CEOであるStani Kulechovは、8月22日にAaveプロトコルへの総預入額が300億ドルを突破したことを発表し、「liquidity is back（流動性が戻った）」という三つの言葉でこの節目を強調しました。

この数字は、今年第3四半期で預入額が30%増加したことを示しています。

数字が示すもの

この300億ドルという預入額を理解するには、しばしば混同されがちな2つの指標を分けて考えると分かりやすくなります。Aaveの総預入額は、プロトコルに提供されたすべての資産をカウントしており、借り入れに使われ再運用された資本も含まれています。一方、DeFiLlamaのTotal Value Locked（TVL、総ロック額）の指標は、2024年8月中旬時点で約176億ドルですが、こちらは異なる方法論を採用しており、借入分を差し引き、独自のチェーンカバレッジや資産採用基準が適用されています。

プロトコル上のアクティブローン残高は約100億ドルであり、これは預け入れられた資本の相当部分がすでにこのエコシステム内で稼働していることを示しています。

プロトコルの最新アーキテクチャアップグレードであるAave V4は、5月初旬のローンチ時には約5,000万ドルだった預入額が、8月中旬には4億ドルを超えるまで増加しました。

プロトコルのローンチ以降、Aaveの累積預入額は3兆4,600億ドルに達しており、現在の300億ドルという数字を相対的に見る助けとなります。

Aaveの歴史的な位置付け

Aaveはこれまでも同様の水準、あるいはそれ以上の規模を経験しています。純預入額は2025年中頃に500億ドルを突破し、TVLも2026年初頭には400億ドルを超えていました。現在の300億ドルはそれらのピークには及びません。そのため、Kulechovによる「liquidity is back」という表現には微妙なニュアンスが含まれています。すなわち、プロトコルが過去の下落から回復しているものの、過去最高値を更新しているわけではありません。

プロトコル自体は、多くのDeFi参加者が記憶しているよりも長い歴史を持っています。Aaveは2017年にEthereum上に構築されたピアツーピアのレンディングプラットフォーム、「ETHLend」として誕生し、2018年にAaveへとリブランドして流動性プール型モデルへと転換しました。2026年においても預入額・総合的なアクティビティで分散型レンディングプロトコルのトップに位置しているのは、この初期のアーキテクチャ方針と長年の段階的な改良の賜物です。

プロトコルのガバナンスはAAVEトークンによって管理されており、保有者はプロトコルのパラメータやリスク設定、財務リソースの配分などについて投票する権利を持っています。