ユーロ圏の8月PMIは予想外に強く、製造業ではフランスとドイツが共に予想を上回り、サービス価格指数は引き続き低下したものの、景況感の転換点を上回ったままとなった。

⑴ ユーロ圏8月購買担当者指数（PMI）の速報値は複数の予想外のシグナルを示し、製造業が力強い動きを見せました。ドイツとフランスの製造業PMIがいずれも予想を上回り、全体指数を押し上げる主なエンジンとなりました。⑵ ドイツとフランスのサービス業データは期待を下回ったものの、ユーロ圏全体のサービス業PMIは予想を上回る結果となり、成長の原動力が両大国以外の他の加盟国にあることを示しています。⑶ 価格面では限定的な好材料が出ており、投入価格と産出価格のPMIはさらに低下しました。現在、燃料価格は依然高水準ですが、両指標とも50の好不況ラインを上回っており、インフレ圧力が緩和されたものの、完全に解消されたわけではありません。⑷ 9月の政策会議に向けて、今回のデータは利上げオプションが依然残っているという基本的な判断を覆すものではなく、市場はほぼ十分に織り込んでいます。一方、12月会議の見通しはまだ大きな不確実性があり、現時点では市場の価格付きは利上げと据え置きの確率がほぼ同じとなっています。