インドルピー：インド準備銀行の議事録が利下げ期待を抑制―DBS

DBS Group ResearchのRadhika Raoは、インド準備銀行（RBI）の8月初旬の会議議事録が、Governor Sanjay Malhotraの公開メッセージより慎重であったと強調しています。大多数のメンバーは中立から慎重な姿勢を取っており、Deputy Governor Poonam Guptaは利下げ期待に断固として反論しました。インフレの見通しはモンスーンの状況、エルニーニョリスク、地政学的な展開に依存しており、引き締めリスクが依然として存在しています。

RBIの慎重な姿勢が引き締めリスクを維持

「海を渡った先のインドでは、8月初旬の政策会議の議事録が水曜日遅くに公表され、利率見直し時のGovernorのメッセージよりも慎重な内容となっていました。議事録の声明によれば、4人のメンバーが中立から慎重な見方を示し、Deputy Governor Guptaは利下げ期待を否定する強い姿勢を示し、Governorは一時停止を支持しつつも、インフレが加速する場合には政策の広範な引き締めの必要性を考慮していました。」

「コスト圧力が各カテゴリに浸透し始めている兆候に加え、メンバーはインフレの見通しがモンスーンの結果、エルニーニョリスク、地政学的展開に左右されると見ています。」

「インフレがFY27後半に5％を大きく上回る平均になると予想されるため、投資家は引き締めリスクを先取りして織り込む可能性があります。」

「国内市場の価格変動は、エネルギー価格や米国の金利動向の影響をより受けやすく、USD/INRが96.0を突破しようとする動きには強いカウンタープレゼンスが現れています。」

「これらの動きにもかかわらず、今月はルピーの1Mボラティリティが、6月にピークを迎えた後、おおむね落ち着いています。」