Rokos Capital ManagementとBrevan HowardがAI関連株のボラティリティの中で損失を報告

スマートマネーでさえ損失を被りました。ロコス・キャピタル・マネジメントとBrevan Howard Asset Managementは、ロンドンを代表するグローバル・マクロ・ヘッジファンド2社ですが、本来このような事態から守られているはずだったポートフォリオで、AI関連株の激しい売りが波及し、7月に損失を出しました。

両社は戦術的な株式オーバーレイやオプション戦略を組み込んでおり、それによって株式へのセカンダリーエクスポージャーも持っていました。7月にAI銘柄が急落した際、そのエクスポージャーは「あると便利」な存在から「負債」へと変わったのです。

彼らだけではありませんでした。ヘッジファンド全体での被害は深刻でした。Situational AwarenessのAI特化型ファンドは7月に驚異的な67%の下落となりました。Whale Rock Capital Managementのテクノロジーファンドは21.7%下落。Altimeter CapitalのAIファンドも11%減少しました。

2つのファンド、1つの系譜

Chris RokosはBrevan Howardの共同創業者であり、その後自身のファンドを設立しました。Rokos Capital Managementは約220億ドルの資産を運用しています。このファンドは2025年に21%のリターン、2023年には31%のリターンを記録しました。Alan Howardが2002年に創業したBrevan Howardは、その代表的ファンドが2026年のマクロ変動の中でまちまちなパフォーマンスとなるなど、より不安定な歩みとなりました。

マクロとモメンタムが交わるとき

マクロ系ファンドはオプション戦略や戦術的オーバーレイを通じて株式エクスポージャーを追加し、実質的に金利とボラティリティ戦略の枠組みにテック成長エンジンを接ぎ木していました。しかしAI銘柄が急激に反落すると、そうしたオーバーレイが損失を増幅し、投資家が伝統的なマクロ型と期待していたポートフォリオで損害が拡大しました。