銅：関税歪みの解消により、価格は下落する見通し － TD Securities

TD Securitiesのアナリストは、Copper（銅）の現在の強さは、実際の世界的な供給不足ではなく、投機的なポジション、関税に関連した裁定取引、供給の混乱に関するニュースによってもたらされていると述べています。今後の展望として、彼らは需要の鈍化、貿易フローの正常化、および鉱山能力の回復によって、Copperの逼迫感が緩和され、2027年までには供給過剰が生まれることで現在の高値から下落すると予想しています。

投機的な逼迫から供給過剰へ

「Copperの価格予測は引き続き強気であり、資金運用者はこの赤い金属にさらに投資を重ねています。」

「Section 232 関税の明確な方針がほとんど示されていない中、関税を活用した裁定取引が引き続きCopperを米国に引き寄せており、地域間で在庫が再編されているだけで、金属の世界的な供給不足を示しているわけではありません。」

「DRCによる濃縮物輸出の即時禁止などの供給混乱に関するニュースがさらなる懸念を生み出し、価格の上昇を促し、産業需要の低下を相殺しています。」

「今後は、需要の鈍化や関税主導の貿易フローの正常化によって、Copper価格に現在織り込まれている逼迫感が一部緩和されることを期待しています。」

「結果として、市場のファンダメンタルズが改善すれば、Copperは現在市場で示されている$14,000+/tの水準から下落するはずです。」