米ドル：財政リスクの高まりで勢いを失う可能性– DBS
DBS Group ResearchのPhilip Wee氏は、市場が米国と日本の介入について再評価し、日銀（BoJ）と連邦準備制度（Fed）の期待が変化し、米国の財政リスクが高まる中、米ドル（USD）の勢いが失速していると主張しています。彼は、米国の長期利回りの上昇が現在では成長ではなく財政懸念を反映していることを強調し、これが高い米国利回りと強いUSDとの伝統的な関係を弱める可能性があると警告しています。
財政リスクと政策転換がUSDに重くのしかかる
「市場は引き続き、米国と日本の共同介入を主に東京がJPYの下落を食い止める苦闘という観点から捉えており、米国債保有やUSDへの潜在的な悪影響には十分な注意を払っていません。」
「USDにとってより懸念されるのは、非農業部門雇用者数のマイナス、月次小売売上高の減少、前年比CPIとPPIのインフレ鈍化にもかかわらず、米国の長期債利回りが上昇している点です。」
「全体として、Fed利上げ期待が薄れる中、持続的な米国財政への懸念や高水準の米国長期国債利回りは、高い米国利回りと強いUSDの関係を弱めるリスクをもたらしています。」
「USDの大規模なショートポジションを持つ投機家は、もろい地盤の上に立っています。」
「これにより、Kansas FedのJackson Hole Symposium（8月27～29日開催）が注目されます。USDの安全資産としての信任を強化するのではなく、この集まりは大量の米国債発行と限られた将来の金利ガイダンスによる米国債保有者が直面する政策の不確実性を露呈する可能性があります。」
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