欧州中央銀行：インフレにより3回の利上げが依然として選択肢に残る - Nordea

NordeaのOle Håkon Eek-Nielsen氏とJan von Gerich氏は、欧州中央銀行（ECB）がさらに3回、各25ベーシスポイントの利上げを実施し、預金金利を3%に引き上げると予想しています。彼らは、以前のエネルギー価格上昇、逼迫したサプライチェーン、堅調なユーロ圏の成長、低い失業率から、徐々にインフレ圧力が強まると見ています。著者らは、中東情勢の展開やエネルギー市場の混乱によって、金利パスには大きなリスクがあることを指摘しています。

ECB、利上げサイクルを延長か

「7月会合でのECBの発言は、今後も追加の利上げがあることを示唆する内容でした。」

「私たちは引き続き、3回の25bp利上げにより預金金利が3%に達すると見込んでいますが、先月その実施時期を連続から四半期ごとに見直しました。」

「最新の基本予想では、2027年3月までに9月、12月、3月に各25bpの利上げが行われるとしています。」

「中東で早期かつ持続的な和平が実現すれば、ECBの追加利上げ圧力は弱まる可能性がありますが、一方で、より大きな緊張やエネルギー市場の長期的な混乱が起きれば、より迅速かつ追加の利上げを余儀なくされる可能性もあります。」

「ECBの利上げペースが緩やかになったとしても、豊富な債券供給、ユーロシステムの保有債券削減、高いインフレリスクプレミアムに支えられ、特に長期債利回りには上昇余地があると見ています。」