ブレント：6日間の上昇後、地政学的プレミアムが緩和―Deutsche Bank

ドイツ銀行のアナリストは、Brent原油が6連騰をついに終え、小幅に値を下げたのは地政学的リスクプレミアムの一部が解消されたためだと指摘しています。Houthiやイラン関連のニュースによる日中のボラティリティはあったものの、同銀行は精製製品市場の需給逼迫が続いており、Brentは依然としてイラン戦争前の水準を大きく上回っていると述べています。

原油のリスクプレミアムが部分的に縮小

「過去24時間で、投資家はFRBの利上げ確率をさらに引き下げ、S&P 500（+0.65%）は新たな高値を記録しました。最大のきっかけは、米国PPIインフレ指標の予想下振れであり、原油価格の下落がハト派にさらなる追い風となり、Brent原油（-2.15%）はついに6連騰を終えました」

「昨日も、原油価格の下落がハト派の勢いを後押ししました。これは大幅な下落ではありませんでしたが、Brent原油は終値で-2.15%安の87.07ドル／バレルとなり、6日連続の上昇に終止符を打ちました。」

「Brentは、Houthi系のSaba通信がHouthisがJizan地域のAramco製油所を標的にしていると報じた後、日中安値の85.85ドル／バレルから反発しました。また、同セッション前半にはイラン国営IRIBが、合同軍事指令部の報道官の『承認なしにはホルムズ海峡を安全に通過できる船はない』という発言を報じています。」

「しかし全体として、重要なニュースがないなか、最近高まっていた地政学的リスクプレミアムの一部が原油市場から解消されました。特に、最近のホルムズ海峡を経由したシャトル輸送やトランスポンダーを切った船舶による運航増加も要因となっています。」

「そのため、原油価格は春のピークから25%以上下落している一方、精製製品価格の下げは比較的限定的です。比較のため、Brent原油はイラン戦争前の水準よりも+20%高い一方、米国卸売ガソリン価格は約+50%、欧州ディーゼル価格は約+60%高くなっています。」