UBS：金の上昇は依然として複数の要因に支えられており、来年6月末の目標価格は1オンスあたり5,200ドル

　　出典：Shanghai Securities News・China Securities Journal

　　Shanghai Securities News China Securities Journal記者 張駆によると、UBS Wealth Management 投資戦略室（CIO）は最近、ゴールドの上昇は依然として複数の要因に支えられているとの機関見解を発表しました。2027年上半期に金価格は5,000ドル/オンスまで上昇する見込みで、6月末の目標価格は5,200ドル/オンスです。もし短期的に金価格が4,000ドル/オンスを下回った場合、投資家は戦略的なゴールドの資産配分の潜在的なタイミングとみなすことも検討できます。

　　ゴールド価格は6月以降、初めて4,300ドル/オンスを突破し、以前の4,000ドル/オンス

　　短期的には、UBSは米国経済データが引き続き強い場合や、原油価格が引き起こすインフレ懸念が高まる場合、また市場がFRBの利上げ見通しをさらに上方修正する場合、ゴールドは依然として価格変動リスクに直面する可能性があるとしています。

　　しかし、短期的な市場環境が揺れ動いても、ゴールドを支える中長期的な理由は変わっていません。UBSは、実質金利の低下、ドルの弱含み、備蓄資産の多様化需要の継続、そして中央銀行のゴールド買い需要の強さを指摘しています。

　　実質金利の低下は投資需要を再び喚起することが期待されます。ゴールドは利息を生まない資産であるため、実質金利が上昇すると金保有の機会損失が増えます。UBSは、インフレが徐々に後退するにつれ、FRBは今年金利を据え置き、2027年には金融緩和サイクルを再開すると予想しています。政策金利が下落する場合、通常実質リターンが低下し、ドルも弱含みとなるため、ゴールド投資の需要を支える要因となります。

　　ドルの弱含みと脱ドル化資金流入は中期的な重要な支えとなり続けます。UBSはさらに、

　　さらに、世界中の中央銀行による継続的な買いはゴールド市場の確固たる下支えとなっています。個人投資需要が比較的穏やかであっても、中央銀行のゴールド買いはゴールド市場の主要な支払い力になっています。UBSは、脱ドル化という長期的なトレンドに後押しされ、世界の中央銀行によるゴールド買い需要は高水準に維持されると予想しています。第2四半期に289トンのゴールドを購入した後、UBSは年間の中央銀行によるゴールド買いが750～1,000トンになると予想しています。この需要だけで金価格を大幅上昇させるほどではないかもしれませんが、市場の安定化や宝飾品需要の低迷などのネガティブ要因へのヘッジにはなります。

　　したがって、UBSは投資家に対し、短期の取引リスクと長期の資産配分論理を区別すべきとしています。戦略的配分という観点から、もし金価格が4,000ドル/オンス以下まで下落すれば、魅力的なエントリーポイントとなる可能性があります。現物資産を好む投資家は、十分に分散化された投資ポートフォリオにゴールドを1桁台の割合で組み入れることを検討するとよいでしょう。また、幅広いコモディティへの配分で投資ポートフォリオの多様化をさらに強化する選択もあります。

編集責任者：朱赫楠