米国の労働市場が鈍化傾向を示す！7月の非農業雇用者数が予想外に2.3万人減少、5・6月のデータも大幅下方修正　FRBの利上げ期待が後退

ジートンファイナンスAPPによると、米国の7月非農業雇用者数の増加が予想外にマイナスとなり、さらに前2か月分の非農業雇用者数が大幅に下方修正されたことは、米国の労働市場が今年初めに予想を超える強さを示した後、新たな課題に直面していることを示しています。この弱い雇用データは、米国の労働市場への投資家の懸念を引き起こす一方で、雇用とインフレのバランスを取ろうとするFRB（連邦準備制度理事会）にとっても、複雑な金利決定を強いられる可能性があります。

米国労働省が金曜日に発表したデータによると、7月の非農業雇用者数は2.3万人減少し、市場予想の8万人増加を大きく下回りました。同時に、5月の非農業雇用者増加数は12.9万人から6.3万人に下方修正、6月分も5.7万人から2万人に修正されました。修正後、5月と6月の合計雇用増加数は修正前より10.3万人少なくなっています。

失業率は6月の4.2%から7月には4.1%へと低下し、2025年6月以来の最低水準となり、市場予想の4.2%を下回っています。労働参加率も6月の61.5%から7月の61.4%へと下降を続けています。失業率は依然低水準にあるものの、その多くは大量の労働者が労働市場から退出したことによるもので、雇用状況そのものが強いからではありません。

賃金上昇率については、7月の平均時給の前月比増加率は0.1%で、市場予想と6月の0.3%を下回りました。前年比上昇率は3.2%で、市場予想と6月の3.5%を下回っています。

具体的に見ると、7月の非農業雇用者数の減少は主に政府部門、レジャー・ホテル業、小売業の解雇によるものでした。民間部門の雇用者数は2か月連続で3万人増加し、医療・福祉業界が主なけん引役となっています。

地方自治体の雇用主は約6万人の雇用を減少させ、そのほとんどが教育分野に集中しています。多くの教師が夏休み期間に一時的に雇用統計上から外れ、新学年開始時に復帰するため、この分野の雇用データは夏季に大きく変動しやすいです。同時に、連邦政府の雇用数も減少しました。

レジャー・ホテル業の雇用は約1年ぶりの最低水準に落ち込み、中でもレストランやバーの従業員削減が目立ちます。これは7月19日に終了したFIFAワールドカップが、多くの予想とは異なり雇用増加の推進力とはならなかったことを示しています。

製造業および建設業の雇用は引き続き増加しています。多くのエコノミストは、住宅建設が高金利環境で制約を受けているにもかかわらず、データセンター建設ブームが2026年まで建設業の労働需要の重要な推進力になる可能性を指摘しています。

金融活動業界の雇用は4年ぶりの最低水準となっています。この分野はホワイトカラー雇用の主要な供給源であり、これらの職種はAI（人工知能）の普及による影響を最も受けやすいと考えられています。

この最新の雇用レポートは、物価上昇や中東戦争による不確実性の中で、米国の労働市場が弱含み始めている可能性を示しています。現時点では消費者需要は依然として底堅さを保っており、一部の雇用主は採用計画を継続していますが、労働市場の冷え込みの兆候は現れています。

なお、この弱い非農業雇用データは、FRBによる利上げ計画の延期を促す可能性があります。データ発表後、ドル指数DXYは一時的に約30ポイント下落し、99.67となりました。米株主要3指数先物は上昇幅を拡大。スポットゴールドは一時約40ドル上昇し、4,351.43ドル/オンスとなり、スポットシルバーは一時1ドル超上昇し、64.72ドル/オンスとなりました。FRBの金融政策の短期的な変化に敏感な2年物米国債利回りは金曜日に8ベーシスポイント下落し4.16%、10年物米国債利回りも6ベーシスポイント下落し、4.62%となりました。

米国金利先物市場の価格付けでは、12月までの利上げ幅は28ベーシスポイントにとどまり、非農業雇用データ発表前の32ベーシスポイントを下回っています。7月の非農業レポート発表後、投資家は来週発表予定の米国7月消費者物価指数（CPI）データに注目し、FRBの9月の動きを評価しようとしています。