オーストラリアドル：RBAが慎重な据え置きを示唆—Standard Chartered

Standard CharteredのNicholas Chiaは、オーストラリア準備銀行（RBA）が8月11日の会合でキャッシュレートを4.35%に据え置き、今年はこれ以上の利上げを行わないと予想している。第2四半期のコアインフレ率および短期的な期待は緩和されており、労働市場も軟化している。ただし、需要の減速が十分でない場合、第4四半期に追加の利上げリスクが残ると同行は警告している。

RBAは長期的な据え置きスタンスへ

「我々は引き続き、オーストラリア準備銀行（RBA）が8月11日の会合でキャッシュレートを4.35%に据え置くと予想している（詳細はRBA – Caution rules the day）。第2四半期のトリム平均インフレ率は前年同期比で0.8%と安定しており、我々の予想通りでRBAの従来予測（0.9%）も下回った。これに加え、最近の原油価格の下落も、近い将来にRBAが政策をさらに引き締める圧力を和らげるはずだ。」

「Bullock総裁は直近のスピーチで、経済のスタート地点が過剰需要やプラスの需給ギャップという不利な状況であることに触れ、慎重を維持する理由を示した。我々としては、6月に失業率が上昇する中で労働市場の軟化がみられる一方、求人件数の安定や堅調な雇用増加は労働市場の逼迫感がなお続いていることを示唆している。7月の短期インフレ期待は戦争前水準を下回ったが、RBAが安心するには依然として高い水準だ。」

「住宅価格は7月に大きく下落し、キャッシュレート引き上げの遅効的な影響や予算上の税制変更をめぐる不透明感が反映された可能性が高い。」

「我々の基本シナリオは、RBAが今後しばらく利上げを終了すると見ている。もっとも、中銀が需要減速が十分とは考えない場合、第4四半期に追加利上げのリスクが残る点は留意が必要だ。」

「6月の原油価格下落が消費者信頼感の回復や、6月の家計支出の堅調な伸び、とりわけ航空旅行やレジャー支出の増加に部分的に寄与した可能性がある。またサービス業PMIも7月に6か月ぶりの高水準へと回復し、新規受注と生産者価格インフレが4〜5月以来の水準まで上昇したことが牽引した。」