韓国レバレッジETF規制嵐：金融委員長と大統領府政策室長が相次いで刑事告発

韓国において、単一株式レバレッジETFを巡る規制責任追及が引き続き激化している。金融委員会委員長イ・オクウォンと大統領府政策室長キム・ヨンボムが相次いで刑事告発され、告発人は両者が高リスク商品の拙速な上場過程で職務怠慢および職権乱用に関与したと主張している。本件は市場論争を超え、政治・司法の直接対決へと発展した。

中央日報（韓国語：중앙일보）によると、元国民の力党ソウル市議員イ・ジョンベが8月3日、国民申訴箱を通じて最高検察庁にキム・ヨンボムを正式に告発し、同氏が規制当局に公開的な圧力をかけ、単一株2倍レバレッジETFの上場を強行推進したとして、職権乱用・強要および業務妨害罪に該当する疑いがあるとしている。6日、イ・ジョンベはさらに「国民申聞鼓」を通じてイ・オクウォンの職務怠慢・職権乱用による権利行使妨害の罪で大検察庁に告発書を提出した。

これらの告発は規制意思決定チェーンの中枢を直接指摘している。告発人は、問題の商品が選挙直前に拙速にリリースされ、しかもストレステストなど必要なリスク審査を回避した疑いがあり、結果として多くの投資家に損失を与えたと主張している。現時点でイ・オクウォンも既に警察に告発されており、市民団体「庶民民生対策委員会」も同日、イ・オクウォン、キム・ヨンボム、大統領イ・ジェミョン、金融監督院院長イ・チャンジンをソウル警察庁に告発し、事件の波紋がさらに広がりを見せている。

商品上場の背景：規制の非対称性を理由に、選挙直前での決断

今回の騒動の発端は、今年5月27日に正式上場したサムスン電子、SKハイニックスを原資産とする16種の単一株レバレッジおよびインバースETFである。韓国金融当局は、国内外規制の非対称性解消を理由にこれら商品の上場を承認、そのタイミングは第9回全国統一地方選挙の1週間前であった。

告発人イ・ジョンベは、金融委員会が国民の力党議員パク・ソンフンの事務所に提出した資料を引用し、「単一レバレッジETFについてはストレステストを実施・委託した事実はない」と明記されていると指摘。ストレステストは株価暴落等の極端なシナリオを想定し、金融商品のリスクと脆弱性を事前に評価する標準的な手法であり、通常は高リスク商品の上場前に不可欠な手順とされている。

イ・ジョンベは、イ・オクウォンが金融委員会の実務部門および幹部に対し「ストレステストはしないよう」指示した可能性が高いと主張。「もし当時、精密なテストがなされていたら深刻なリスク判定となり、選挙直前に拙速な上場が難しくなっていたはず」と述べている。

告発の構図：政策室長から金融委員長へ

告発論理において、イ・ジョンベは上から下へと連なる責任の鎖を構築した。彼はキム・ヨンボムが今年1月のメディアインタビューで「Nasdaqでできることがなぜ韓国内でできないのか」と規制当局に公開圧力をかけ、関連制度研究を金融当局に直接指示したと指摘。これを受け、金融委員会委員長イ・オクウォンも当該商品の上場を許可したという。

イ・ジョンベは「イ・オクウォンがキム・ヨンボムの指示を受けてストレステストを省略したなら、違法かつ不当な職権行使であり、職権乱用による権利行使妨害罪に該当する」と主張し、キム・ヨンボムも共犯として捜査対象に加えるよう要請している。

イ・オクウォンへの告発は、特に《金融委員会法》第1条が規定する投資家保護・金融市場の安定確保という設立趣旨に反して、単一株式レバETF上場にあたり必要な審査を意図的に怠った点を強調している。

注目すべきは、今回の告発が単独ルートに留まらないことである。イ・ジョンベによる検察への告発に加え、市民団体「庶民民生対策委員会」も8月3日、イ・オクウォン、キム・ヨンボム、イ・ジェミョン大統領、金融監督院院長イ・チャンジンをソウル警察庁に告発しており、容疑はいずれも職権乱用による権利行使妨害だ。

複数の告発主体・複数の司法ルートが同時進行することで、関係者にかかる法的プレッシャーは累積している。現時点で検察と警察の両捜査路線が並行しており、事件の行方は今後の司法判断に委ねられている。市場にとっては、これらレバレッジETFを巡る規制適合性の論争は短期収束が期待できず、関連商品の行く末は今後も注目を集めることは間違いない。