金はエネルギー価格の低下に支えられて反発―ING

INGのストラテジストEwa Mantheyは、金が2月以来初めて月間で上昇し、回復基調を延長したと指摘しています。この貴金属は、中東における地政学的リスクの緩和や、急激な原油安によってインフレ懸念が和らいだことが支援材料となっています。しかし、米国の金融政策を巡る不透明感や、金利が長期間高止まりするとの見通しが金に大きな上値余地を与えにくくしているとみられます。

地政学リスクとFRBリスクを織り込む金市場

「金は続伸し、7月には2月以来初となる月間での上昇を記録しました。」

「中東の地政学的懸念が和らいだことが、価格の下支えとなりました。ホルムズ海峡を通過する輸送状況の改善に向けた外交努力が報じられ、これが原油価格の急落を後押ししました。」

「エネルギー価格の低下により一部インフレ懸念が解消され、金市場にとってより支援的な環境となっています。」

「一方で、市場は先週の Federal Reserve 会合後の米国金融政策の見通しを引き続き評価しています。」

「金は、地政学的センチメントの改善と米国金利を巡る不透明感のはざまで、引き続き方向感を欠く状態が続く可能性があります。」

「エネルギー価格がさらに下落すれば、金市場のマクロ環境が一段と改善する可能性がありますが、金利が長期間高止まりするとの見通しが上値余地を抑える状況が続くでしょう。」