ゴールドマン・サックス：デレバレッジサイクルは終盤に差し掛かっているが、リスクは依然として残っているため、プロテクションの積極的な購入を推奨

BlockBeats News、7月30日、Goldman Sachsのトレーディングチームは、米国株式市場で最近発生した急激なモメンタムの巻き戻しとポジションの解消が後期段階に入りつつあるが、実質的なリスク回避はまだ完了していないと述べました。世界全体のレバレッジ水準は過去5年間で93パーセンタイルに位置しており、地政学的イベントやFederal Reserveの政策、決算シーズンなどが、高い市場ボラティリティを維持する可能性があります。

Goldman Sachsは8月の米国株式市場の上昇余地が、ファンドによる季節的流出や機関投資家の買い意欲不足、ディーラーによるGammaポジションの抑制によって、本格的なレンジ相場が続くと予測しています。もし市場が下落を続けた場合、CTAなどのシステマティックな戦略が売り圧力を増加させる可能性があります。1週間で下落するシナリオでは、売却額が249億ドルに達すると予想されており、上昇シナリオでの買い額約23億ドルを大きく上回る見通しです。

企業による自社株買いは、短期的には最も安定した買い支えとなります。現在、S&P 500構成銘柄の約31%が自社株買いウィンドウをオープンしており、この割合は8月中旬には90%を超える見通しです。しかし、個別銘柄のインデックスとの相関が高まるにつれ、市場全体が同時に急落する極端なリスクも増大しています。

Goldman Sachsは投資家に対して、保護ポジションを積極的に取得するよう勧めています。具体的には、マーケットコリレーションへのロングポジションやRussell 2000 ETFの3ヶ月プットオプションの購入、小売人気銘柄への短期オプションによるヘッジなどが挙げられます。現時点でプロテクションコストは依然として合理的であり、さらなる市場下落リスクへのヘッジに適しています。