FRBが最新の金利決定を間もなく発表！市場は2人の関係者が反対票を投じると予想、年末利上げの期待が高まる

ジートン財経APPによると、FRBが最新の金利決定を発表する直前、市場の焦点は金利据え置きかどうかにとどまらず、今回のFOMC会合で異議票の数がどれほどになるかに移っています。複数の機関や予測市場では、2人のタカ派委員が異議票を投じる可能性が最も高いとの見方が強まっており、これにより市場は今年後半の利上げ観測を一層強めています。

FRB議長ウォッシュは以前、フォワードガイダンスの役割は限定的だと述べ、投資家は今後の政策判断を連邦公開市場委員会(FOMC)委員の個々の立場からより多く汲み取る必要があると指摘しました。

現在、市場予想では今回の会合で2票の異議票が出る可能性が最も高いとされています。

Kalshiのデータによると、2人の委員が異議票を投じる確率は約33％で、1票の22％や無反対の24％を上回っています。Polymarketの予測結果もこれに近く、2票の異議票の確率は約34％、1票及び無反対の確率はいずれも約25％となっています。

市場では、ダラス連邦準備銀行総裁ローガンとクリーブランド連邦準備銀行総裁ハーマックが異議票の主な出所となると広く見られています。Brown Brothers HarrimanおよびWells Fargoは、今回の会合で賛成10票、反対2票と予想しています。

ローガンとハーマックは今年のFOMC内部で最もタカ派な委員です。今年5月、両氏は会合声明の文言にともに反対し、原油高や地政学的リスクの影響によるインフレ圧力の持続性を指摘し、FRBはさらに金融引き締めの可能性を残すべきだと主張していました。

今月初めには、ローガンはAIへの大規模投資需要が短期的な新たなインフレ要因となっているが、賃金上昇圧力は依然としてコントロール可能との見解を示しています。ハーマックは先週、インフレが目標を依然上回る中、FRBは追加利上げが必要となるだろうと発言しました。

これらのタカ派委員2名以外にも、ミネアポリス連銀総裁カシュカリも市場の注目を集めています。

カシュカリは今年5月に、将来的な利下げに言及した声明に反対して投票したことがあります。現在、フェデラルファンド金利先物によれば、市場は9月のFRBによる25ベーシスポイントの利上げを約25％の確率で織り込んでおり、年内1度の利上げはほぼ想定済とみられています。

カシュカリは6月末に、最新の金利予測では年内1回の利上げを見込んでいると述べ、米インフレが5年連続で目標を上回っていることを指摘しました。ただし、現時点で金融政策が依然緩和的かどうか判断するのは依然難しいともしています。

さらに、前FRB議長パウエルも今回の会合で投票に加わります。

アナリストの見解では、パウエルが異議票を投じる可能性は低いとされています。一方で、ウォッシュが議長に就任したばかりのこのタイミングで、市場を分裂させるようなシグナルを発するとは考えにくいからです。また、パウエルはFRB内部ではハト派寄りと見なされています。

ただし、市場が注目する小さな可能性として、トランプ大統領によるFRBへの利下げ圧力が会合に影響を与えるかどうかもあります。トランプ大統領は月曜日、米国の金利は「世界最低」であるべきだと繰り返し、一部FRB委員には政治的意図が“あるのでは”と示唆しました。ウォッシュ単独で金融政策を決定できないとしつつも、ホワイトハウスがFRBの政策路線へ継続的な圧力をかけていることをあらためて浮き彫りにしています。