逆風の中で日本の長期国債にベット！Azimut債券部門責任者：「トレーダーはインフレを過大評価している、利回り急騰時こそ絶好の投資機会」

ジートン財経APPによると、日本国債は市場で高リスク資産と見なされているものの、Azimut Group傘下のファンドマネージャーの見解では、現在、世界の固定収益投資家にとって最も魅力的な機会の一つを提供しているという。

1800億ドル規模の資産運用会社である同社のドバイ本社に勤務するグローバル債券責任者Nicolo Bocchin氏は、日本銀行が積極的な利上げを行わないと大胆に賭けている。彼は、トレーダーたちが日本のインフレ見通しを過大評価していると考えている。

「私は日本の長期国債の買い手であり、その見通しについて非常に楽観的です」とBocchin氏は月曜日のインタビューで述べ、「イールドカーブの長期部分が非常に魅力的です」と語った。

この見解は、現在市場で最も主流な取引コンセンサスとは対照的である。市場はインフレが持続し、財政赤字が拡大し、中央銀行が徐々に債券市場から撤退することで資金コストが引き続き上昇すると予想しており、投資家は日本の長期国債の利回りを数十年来の高水準に押し上げ続けている。

先週、日本の40年債の利回りは一時4.01%に達し、5月に記録した約4.355%の歴史的高値に迫った。債券売却の波に伴い、円も同時に軟化しており、1ドル＝164円近辺と40年ぶりの安値圏で推移している。

Bocchin氏は、これらのリスク要因はすでに現在の日本国債の価格に十分に織り込まれていると指摘した。日本は数十年にわたるデフレを経てようやくインフレを迎えたものの、年間インフレ率は依然として2%未満であり、日本の政策決定者たちはデフレへの逆戻りを防ぐことが引き続き最優先事項であると繰り返し強調している。

「なぜ市場が日本の利上げを強く求めているのか疑問に思わざるを得ません」とBocchin氏は述べ、「高いレバレッジの国家にとって、インフレはむしろ恩恵です」と語った。

Azimutはまた、日本国内の政策が市場の支えになると見込んでいる。その一例として、日本個人貯蓄口座(Nippon Individual Savings Account、略称NISA)等の税制優遇貯蓄プランの日本国債への拡大が挙げられる。今月初旬、日本の財務大臣片山皋月氏も1.81兆ドル規模の政府年金投資基金を含む国内大手年金機関に対し、国内資産への配分拡大を呼びかけている。