利上げ決定週が地政学的リスクの後退と重なり、米国債利回りと原油価格が共に下落、利上げへの不透明感が依然として市場心理を揺るがせている

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智通财经2026/07/27 15:46

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米連邦準備制度の政策会合週は、米国とイランの敵対的行動が一時停止する中で始まり、米国債利回りは最近の高水準から全般的に低下した。10年債は4.647%で、2年債はわずかに4.320%に下落し、市場は政策に対する不確実性を前に、以前のリスク回避的な価格設定を適度に修正した。
原油価格は大きく下落し、ドル指数も0.1%未満の小幅な下落となった。全体的な資産の変動は地政学的リスクプレミアムが一部解消されたことを反映しているが、水曜日の金利決定については市場の予想がまれにみる二分化を示している。
6月の耐久財受注は0.3%増にとどまり、調査予想の2.1%を大きく下回った。経済指標が予想を下回っても利上げへの懸念は完全には払拭されておらず、機関による先物市場の試算では、利上げが織り込まれる確率は約34%となり、政策パスへの高度な不確実性が示されている。
足元の利回り曲線の形状は、市場がインフレの粘着性を懸念しつつ、同時に経済の下振れリスクにも警戒していることを示唆する。もし米連邦準備制度が予想外にタカ派なシグナルを出した場合、短期金利が再びカーブ全体の再価格付けを牽引する可能性がある。
今週の最大の注目点は、政策決定層が地政学的状況の緩和と内需の冷え込みという矛盾をどうバランスさせるかにある。もし声明が市場を効果的に安心させることができなければ、資産価格のボラティリティ修正過程は何度も繰り返される恐れがある。

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