財信先物：地政学的な緊張が原油価格とドルを押し上げ、非鉄金属及び貴金属に圧力、炭酸リチウムは底値で反発

⑴ 上海銅はやや強含みのレンジ相場で推移しており、地政学的なリスクが引き続き燃焼し国際原油価格を押し上げ、それに伴いインフレ期待が高まっています。米ドル指数も同時に上昇し、加えて関税政策が実施されたことで、銅価格には下押し圧力がかかっています。長期的には鉱山側の供給がややタイトで、精製銅の顕在在庫も低水準が続いています。国内では主に実需による調達が中心で、消費は弱含みです。短期的にはレンジ相場が続くと見られ、今後は米連邦準備制度理事会の金利動向に注目が集まります。⑵ 上海アルミはレンジで推移しており、地政学リスクで原油価格とドルが上昇し、非鉄金属全体に下押し圧力がかかっています。海外の新規投資や再稼働プロジェクトが継続的に進行していることから、今後は電解アルミの供給増が見込まれるものの、短期的には世界的なアルミインゴット在庫の削減傾向を覆すのは難しい状況です。売り買いが交錯する中で、アルミ価格は当面、レンジでの値動きが主体となりそうです。⑶ 上海亜鉛はレンジでの動きとなっています。世界的に亜鉛鉱山供給がタイトな状況は変わらず、製錬手数料も引き続き低水準で底堅い支えとなっています。一方で需要面では消費がオフシーズンの特性を示しており、下流の買付意欲もそれほど高くありません。売り買い交錯の中、短期的な亜鉛価格は一定範囲内での推移が続く見通しです。⑷ 貴金属もレンジで推移しており、地政学的リスクによる原油価格とドルの上昇が貴金属価格に重しとなっています。多くの国の中央銀行が利上げサイクルに入っているものの、中央銀行による金購入が価格の下支えとなり、短期的には横ばいでの値動きが中心に、長期的には支えられる展開が見込まれます。⑸ 炭酸リチウムは底値を探った後反発し、主力契約は0.88%安のトン当たり144,280元で引けました。本日、バッテリーグレード炭酸リチウムの中間価格は1,100元下がってトン当たり144,300元、倉庫証書は455トン減少しました。現状では在庫の取り崩しが強く進んでいるものの、市場はその持続性に慎重な見方です。これは供給側の確実な高さに比べて、需要側の吸収力にはなお時間を要するとみられているためです。足元では将来の需要に対して市場が悲観的になっており、価格は下落が続いてきましたが、実際のファンダメンタルズの支えは依然として存在しており、悲観的な感情が一巡すれば価格は安定する見込みです。