PMIが再び拡大圏に入り、ユーロ圏経済は回復傾向を示していますが、中東情勢が最大の不確定要素となっています

⑴ ユーロ圏の7月総合購買担当者指数（PMI）は初値で51.9に上昇し、4か月ぶりに拡大域へ戻り、5か月ぶりの高水準を記録しました。これは第3四半期のスタートで経済の勢いが明確に強まっていることを示しています。⑵ 詳細を見ると、製造業PMIは52に上昇し、サービス業PMIも49.4から51.6へ大きく反発し、いずれも予想を上回る回復となりました。第2四半期の停滞後、需要側が穏やかに回復していることが示されています。⑶ S&P Globalのチーフエコノミストによると、7月の経済活動の回復は心強いものの、地政学的環境は大きく揺れており、この好調が持続するかは依然として不透明です。現在の指数水準が示す四半期のGDP成長率は約0.3%です。⑷ 国別に見ると、ドイツの民間部門は4か月ぶりに成長を遂げ、フランスの経済減速度合いは2月以降で最も低くなりました。両経済大国の同時改善がユーロ圏全体の回復に重要な支えとなっています。⑸ 経済状況の好転に伴い、域内企業の雇用が今年初めて増加しました。増加幅はわずかですが、前向きなシグナルが発信されています。価格面では、投入コストのインフレが2月以降で最も低くなり、生産価格は引き続き上昇しています。⑹ 経済学者は、コスト圧力の緩和が欧州中央銀行（ECB）の短期的な追加利上げの緊急性を和らげると考えていますが、同時に今後数か月の経済回復の持続性は中東情勢の動向に大きく依存すると警告しています。⑺ もしインフレ圧力が再び高まったり、エネルギー供給の中断で回復のペースが途絶えたりすれば、ユーロ圏経済は再びリセッションに陥るリスクに直面するため、市場は地政学やエネルギー価格の動向を引き続き注視することになるでしょう。