華泰先物：米イラン情勢の悪化が続き、貴金属価格は圧力を受けている

　　出所：华泰期货（Huatai Futures）

　　著者： 師橙

　　市場分析

　　地政学的には、アメリカ大統領トランプは、イランでの大規模な軍事行動の再開を真剣に検討していると表明し、今回の軍事行動は以前の“史詩的な怒り”作戦を上回る規模になるとし、米軍はあらゆる準備が整っていると強調しました。また、米側が要請すればイスラエルが迅速に軍事行動に加わるとトランプは明かしました。アメリカ下院は再び決議案を可決し、トランプ政権に対しイラン戦争の停止を求めています。イラン軍関係者によると、イラン軍は複数の米軍による攻撃シナリオをシミュレーションし、米軍の地上侵攻に備えを整えています。関税面では、アメリカ通商代表部は1974年貿易法第301条に基づき、「強制労働」を理由に数十の国・地域に10〜12.5％の追加関税を課すと発表し、これは近く期限切れとなる全世界輸入関税の代替となります。新関税は米東部時間7月24日から発効します。なお、今回の追加関税では、石油、天然ガス、肥料、食品は免除されています。アメリカ通商代表部は、今回は60の経済圏に課税すると主張しています。

　　先物市場の相場および出来高：

　　2026-07-23、上海金メイン契約は898.48元/グラムで始まり、899.08元/グラムで終了、前取引日終値から-0.01％の変動。当日の出来高は41,087枚、建玉は129,725枚。前夜間、上海金メイン契約は888.00元/グラムで寄付き、883.62元/グラムで引け、昨日午後終値比で1.72％下落。

　　2026-07-23、上海銀メイン契約は14,481.00元/キロで始まり、14,614.00元/キロで終了、前取引日終値から0.57％の変動。当日の出来高は787,649枚、建玉は254,670枚。前夜間、上海銀メイン契約は14,210元/キロで寄付き、14,110元/キロで引け、昨日午後終値比で3.45％下落。

　　米国債利回りと利鞘モニタリング：

　　2026-07-23、米10年債利回りは4.67％で引け、前取引日比0.04％変動。10年債と2年債の利鞘は0.36％で、前日比-0.01％。

　　上海先物取引所における金銀建玉と出来高の変動状況：

　　2026-07-23、Au2608契約では、ロングは前日比-5,598枚、ショートは-2,432枚。上海金契約の前営業日全体出来高は284,842枚で、前営業日比-6.26％。上海銀については、Ag2608契約において、ロングは-7,056枚、ショートは-5,998枚。契約の前取引日全体出来高は1,084,190枚で、前日比1.58％。

　　貴金属ETFの保有量トラッキング：

　　貴金属ETFに関して、昨日のゴールドETF残高は1,007.87トンで、前取引日から変わらず。シルバーETF残高は14,939トンで、前取引日と同じ。

　　貴金属裁定取引トラッキング：

　　先物と現物の価格差：2026-07-23、国内プレミアムは、昨日のゴールドで-1.49元/グラム、シルバーで-216.99元/キロ。金銀レシオ：昨日の上海先物主力契約の価格比は約61.52で、前日比-0.58%、海外価格比は69.41で、前日比0.60％。

　　ファンダメンタルズ：

　　上海黄金取引所T＋d市場のモニタリングによると、直近取引日（2026-07-23）のゴールド出来高は30,658キロ、前日比-24.94％。シルバー出来高は390,902キロ、前日比9.89％。ゴールドの受渡量は11,872キロ、シルバーの受渡量は3,360キロ。

　　戦略

　　ゴールド：ニュートラル

　　現在、市場のリスク感情は一部高まっており、ゴールド投資需要はやや減少する可能性があるため、金価格は当面レンジ相場が続くと見られます。Au2608契約の取引レンジは860元/グラム〜920元/グラムの見込みです。

　　シルバー：ニュートラル

　　現状、シルバーもゴールドと類似した論理で、シルバー自体の価格も同様にレンジ相場が続く見通しです。Ag2608契約の想定レンジは13,500元/キロ〜15,000元/キロです。

　　裁定取引：一時見送り

　　オプション：一時見送り

　　リスク

　　海外流動性リスク

　　投機ポジションの継続的な流出

　　投資アドバイザリー業務資格： 証券監督許可【2011】1289号

編集責任者：朱赫楠