テキサス・インスツルメンツ（TXN.US）の第2四半期収益と利益がともに予想を上回り、第3四半期のガイダンスも楽観的だが、年初来70％の上昇で市場は「高値警戒」で利益確定売りが優勢

ジートン財経APPによると、世界最大のアナログ半導体および組み込みプロセッサメーカーであるTexas Instruments（TXN.US）が発表した第3四半期の売上高ガイダンスは市場予想を上回ったものの、投資家の熱狂には火をつけられなかった――同社の株価は今年大きく上昇しており、市場の期待もさらに高まっていた。

水曜日の発表によると、Texas Instrumentsの第2四半期売上高は前年同期比23％増の54億6000万ドルで、市場予想の52億4000万ドルを上回った。1株当たり利益は2.14ドルで、こちらも市場予想を超えた。

同社は第3四半期の売上高が56億5000万ドルから61億5000万ドルの間になると見込んでおり、市場のコンセンサス（アナリスト平均予想）は56億2000万ドルである。この見通しは、同社がAI投資ブームの最大の受益者の一つとなっていることを示している。また、同社の伝統的な主力分野である自動車および産業機器向け半導体の需要回復も業績を押し上げている。

CEOハヴィブ・イラン（Haviv Ilan）は声明で、売上高の伸びは「幅広く、特に産業、データセンター、自動車部門が牽引している」と述べた。

しかし、年初来約70％も株価が上昇したため、市場では同社への期待が高まっていた。決算発表後、Texas Instrumentsの株価は時間外取引で約4％下落した。

同社は今四半期の1株利益を2.23ドルから2.57ドルの間と予想しており、アナリスト平均予想の2.15ドルを上回っている。

今回の決算シーズンにおいて米国の主要半導体メーカーとして初めて業績見通しを発表したことで、Texas Instrumentsは投資家の期待値を調整する上で重要な指針を提供した。同社は業界で最も幅広い製品ラインアップと顧客基盤を持ち、AIデータセンター分野でも大きな進展を見せており、その半導体はNvidia（NVDA.US）などの企業のハイエンド部品に付随してサポートを提供している。

同社は、自動車部門が業績の目玉となったと指摘している。これまで自動車メーカーは在庫の半導体を消化していたが、現在は部品の調達を再開している。

ここ数年、新工場建設に大規模な資本支出を行った後、同社は比較的低水準の支出に戻っている。今回の生産ラインの近代化により、Texas Instrumentsは製造コストを削減し、収益性を高める見込みだ。経営陣は、アウトソーシングに依存する競合他社と比較して、この点が大きな柔軟性を持たせると考えている。投資のピーク期が過ぎた今、同社はより多くのキャッシュフローを株主に還元することを約束しており、これも同社の伝統である。

CFOラファエル・リザルディ（Rafael Lizardi）は、同社は2026年までの資本支出予算を20億～30億ドルに据え置いていると述べており、これは過去3年間の平均48億ドルから大幅に低い水準である。彼は、目下の需要が引き続き伸びており――全体の売上高はまだ過去のピークには達していないが――Texas Instrumentsは独自の生産能力優位性を持っており、注文への対応のために迅速に工場スペースの調整が可能だと語っている。これは過去とは全く異なる点だという。

「まさに雲泥の差です」とリザルディ氏は述べ、「われわれは予見可能な市場需要に十分対応できる」と語っている。

アナログ半導体や組み込みプロセッサは、現実世界の信号を電子信号に変換し、様々なスイッチ機能を持つデバイスに広く使われている。同社の主な収入源は産業機械や自動車部品だが、同社の技術はデータセンター機器にも利用されており、高性能プロセッサへの電源供給など重要な役割を担っている。

CEOハヴィブ・イランは声明で、「過去12カ月の営業活動によるキャッシュフローは87億ドルに達し、当社のビジネスモデルの強靭さ、製品ラインアップの質の高さ、300ミリウェハの生産優位性が改めて示された。同期間のフリーキャッシュフローは65億ドルだった。過去1年で、R&Dおよび販売管理費に39億ドル、資本支出に33億ドル、株主への還元に58億ドルを投じた」と述べた。

投資調査機関Ian's Inside Corner主催のイアン・ベゼック氏は、決算内容は総じて好調で特にフリーキャッシュフローが前年同期比55％も増加した点を評価している。彼はメールで「Texas Instrumentsは資本支出サイクルを絶妙にタイミングよく遂行し、アナログ半導体の需要ブーム直前に生産能力を拡張した。現在その成果を得ている。第3四半期ガイダンスは市場コンセンサスをやや上回っており、アナログ半導体の需要も引き続き蓄積している。しかし、すでに市場の期待値は高かったため、データが堅調であっても短期的な株価上昇余地は限定的かもしれない」と述べている。