財信先物：海外の銅現物不足によるショートカバーリスクが高まり、炭酸リチウムは下げ止まりから2.21%上昇して引け

⑴ 上海銅は強気の振れ幅で推移しています。マクロ的な地政学的リスクは完全に消えていませんが、市場の感情は徐々に回復しています。供給面では、鉱山側が長期的に逼迫状態にあり、精製銅の顕在在庫も低水準です。海外の銅現物市場はタイトな状況を示しており、ショートスクイズリスクが高まっています。国内は必要需要による調達が中心ですが消費は弱く、今後は米連邦準備制度（美联储）の金利動向に注目が必要です。短期的には強いファンダメンタルズによって銅価格は強気の振れ幅で推移する見込みです。⑵ 上海アルミは振れ幅を持って推移しています。マクロ感情は徐々に上向いていますが、ファンダメンタルズとして海外の新規投資プロジェクトが生産を拡大し、復産プロジェクトも継続的に進んでおり、電解アルミの供給量は持続的な増加が予想されます。しかし短期的には世界的なアルミ地金の在庫減少傾向は変わりづらく、長短材料が交錯する中、アルミ価格は当面振れ幅を持った展開が中心です。⑶ 上海亜鉛は振れ幅を持って推移しています。世界の亜鉛鉱供給が逼迫した状況は変わらず、加工費の低水準が底支えとなっていますが、精錬メーカーの利益拡大により追加減産は見られません。需要面では消費の閑散期に入っており、下流は高い亜鉛価格を受け入れづらい状況です。長短材料が交錯する中、亜鉛価格も短期的には振れ幅のある展開となりそうです。⑷ 貴金属は振れ幅のある展開です。地政学的な影響は続いていますが、貴金属はここ数日反発し、徐々に原油との負の相関関係から離れています。金は物語転換の初期段階にある可能性があり、欧州、日本、韓国が相次いで利上げのサイクルへ入り、米連邦準備制度（美联储）の利上げ期待も高まっていますが、各国中央銀行による金の購入が価格の下支えとなっています。短期的には振れ幅のある展開ですが長期的には支えがあり、相場戦略としては安値拾いのロングを検討できます。⑸ 炭酸リチウムは底打ちし反発、主力契約は2.21%上昇し、トンあたり143,300元で取引されています。本日、バッテリー級炭酸リチウムの中央値は600元上昇しトンあたり142,000元、倉庫証券は158トン減少しました。現段階では炭酸リチウム在庫の消化が強く進んでいますが、市場はその持続性について慎重な姿勢を示しています。供給側の確実性が高い一方で、需要側の受け止める能力には時間を要すると見られています。直近は将来的な需要に対する悲観論が価格の下落を促していますが、現実のファンダメンタルズの支えはまだ存在し、悲観的な感情が払拭されれば価格は安定することが期待されます。