JPMorgan：AI推論がサーバーのサイクルを延長し、メモリ価格の上昇がPC需要を抑制

7月16日、JPMorganは7月15日にサーバー出荷予測を大幅に上方修正したと報告しました。2026年の成長率は15％から22％に、2027年は8％から25％に引き上げられました。AI推論が主要な原動力であり、企業はAIモデルの導入のために大量の推論サーバーを必要としています。JPMorganは、2028年までにサーバー用CPUの出荷台数が2,600万台から6,800万台に増加し、そのうちAgenticAI関連の需要が5,300万台を占めると見積もっています。一方、PC市場はメモリ価格の上昇によって抑制されており、ブランドは利益率維持のために価格を引き上げ、売上が減少しています。2026年にはPC出荷台数が8％減少し、消費者向けPCは14％減少する見通しです。供給のボトルネックが依然として制約になっており、CPU、マザーボード、メモリ、PCB、電源部品のいずれのセグメントでも緩和は見られません。米国株式市場では、Dell Technologies、HPE、AMDなどのAIサーバー製造業者が引き続き恩恵を受ける一方、Arista Networks、Amphenol、Corning、Lumentum、Micron Technologyなどの部品サプライヤーは構造的な価値移転のトレンドから利益を得ています。JPMorganは、契約製造よりもサーバー部品に注目し、PC全体のセクターを避けることを推奨しています。