米イラン情勢が緊迫化し海峡が封鎖、米国の移民規制強化が経済成長の原動力を弱める可能性、中国は着実に金を増やし備蓄の構造を最適化——0713マクロダイジェスト
- 米国とイランの停戦メカニズムは脆弱な状態にあり、ホルムズ海峡が再び閉鎖され、情勢の変動が常態化する可能性が高く、原油価格のボラティリティは高水準を維持しています。米連邦準備制度理事会（FRB）の6月議事要旨はタカ派的な内容であり、ウォッシュ氏が特別タスクフォースの責任者リストを公表しましたが、短期的な政策の指針は依然として曖昧です。
- トランプ政権は移民管理を二重で強化し、合法入国の縮小幅 は不法移民の約2.5倍となりました。移民労働者の後続補充は明らかに不足しています。建設業や運輸・公益事業など移民に依存する産業の雇用成長は鈍化しています。労働力の需給が逼迫することで賃金の低下ペースが妨げられ、潜在的なGDP成長率には下方圧力がかかっています。
- 中国人民銀行は20か月連続で金保有を増加しており、第2四半期にはその増加ペースが明らかに加速しています。価格の変動は資産配分の増加方向に影響を与えていません。金は公的準備に対し、非主権的信用属性と分散機能を提供していますが、中国の金保有比率は約8%と世界平均の27%を大きく下回っています。外貨準備は依然として基盤であり、今後も総量の安定と金保有の段階的な増加という調整路線が続く可能性があります。
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