静かな金融転換が進行中！29兆ドルの「国家金庫」は何に賭けているのか？

　　出典：24K99

　　香港「サウス・チャイナ・モーニング・ポスト」は月曜日（6月29日）の最新報道で、独立系グローバル投資運用会社Invescoが同日に発表した調査結果によると、約29兆ドルの資産を運用する主権ファンドおよび各国中央銀行がポートフォリオを再構成しており、明らかにエネルギー資産へとシフトしつつある一方で、ドルの長期的地位に対する懸念がますます高まっていると伝えています。この変化は、前例のない地政学的ショックが原因とされています。

　　この調査は90の主権ファンドと54の中央銀行を対象としています。結果によると、貿易関税や航路の制限、ウクライナおよび中東地域での戦争など複数のショックを背景に、投資家はリスク分散を一層重視し、「ショックを受けても安定を維持できる」ポートフォリオの構築を志向していることがわかりました。

　　回答機関の約80％が、エネルギー安全保障およびエネルギー転換インフラが、現在最も魅力的で、ポートフォリオのレジリエンスを高め得る資産クラスであるとしています。2026年までに、主権ファンドにおけるインフラ資産の比率はすでに9％に上昇しています。

　　さらに、人工知能（AI）インフラによるエネルギー需給の大幅な増加も、この種の資産の魅力をさらに強めています。

　　Invescoグローバルリサーチ部門責任者であるベンジャミン・ジョーンズ（Benjamin Jones）は「インフレショック、地政学的な分断、市場の集中化が進む世界において、投資家は従来の分散投資への仮定を再評価し、より広範なリスクシナリオに対応すべくポートフォリオを再構築している」と述べました。

　　彼は「レジリエンス（耐久力）は『プラス要素』から『必須事項』へと変化している」と指摘しています。

　　近年、債券と株式の正の相関性が強まったことも、債券がリスク分散ツールとしての役割を弱体化させており、投資家は流動性資産や実物資産への関心をより高めています。

　　

　　調査はまた、ドルに対する不安が「広範かつ一層深まっている」ことを示しています。中央銀行の61％が、米国の債務水準がドルの長期的な準備通貨としての地位を弱めていると回答し、この割合は2024年の20％から大きく上昇しています。

　　今年、米国とイスラエルによるイランへの戦争行為がドル高を約3％押し上げたものの、専門家は米国の政策不確実性や債務の高さが長期的にはドル相場を抑制する可能性があるとみています。

　　代替となるグローバル準備通貨が不足していることから、ドルの地位の変化は緩やかなものになると予想されています。しかし、依然29％の調査対象機関が、今後5年以内にドルの準備通貨としての地位が弱まると考えており、これは2022年の12％から顕著な増加となっています。

　　一部の機関はまた、潜在的な地政学リスクに備え、米国のカストディ業者やカウンターパーティー、決済システムへの依存を再評価していると述べています。

　　ある欧州中銀関係者は、米国のカストディ業者を変更したとコメントし、あるラテンアメリカ中銀は「最悪の事態」に備え、新たな非米系カストディ関係を構築中だと述べました。

　　一方で、こうした行為自体が米国に敵対的な動きとしてみなされかねないと警告する中銀の回答者もいます。

　　同時に、調査対象機関の約3分の1が分散投資をさらに進めるため、金（ゴールド）の保有比率を増やす予定であるとしています。

編集担当：朱赫楠