見解：AIの資本支出への懸念が高まり、世界のテクノロジー株が一斉に圧力を受けている

BlockBeatsの報道によると、6月26日、Micron Technology（MU）の決算発表の影響が続く中、世界のテック株に広範な売りが波及し、Apple（AAPL）などの大手テック株も大幅に下落しました。これを受けて、市場は伝統的なテック大手の収益見通しに懸念を強めています。アナリストによれば、AppleはAIインフラストラクチャの資本支出競争に深く関与していないものの、AIサプライチェーンのコスト上昇や製品価格の調整圧力に直面しており、市場では値上げが最終需要を抑制し、今後数四半期の売上高と利益にさらなる影響を及ぼす可能性があるとの見方から、先に利益確定を選択したと指摘しています。

同時に、市場の注目はAIの計算需要から資本リターンに移行しています。Bloombergの集計データによれば、世界の五大ハイパースケールクラウドサービスプロバイダーは過去20年間に大量のフリーキャッシュフローを蓄積してきましたが、直近2年間に続く激しいAI関連の資本支出によって大幅に減少しています。アナリストは、現時点で市場は「シャベルを売ることで利益、シャベルを買うことで圧力」という取引ロジックを示していると分析しています。すなわち、AIハードウェアや半導体サプライヤーは継続的な受注によって株価が上昇する一方、巨額のAI投資を担うクラウドやインターネット大手はキャッシュフローや収益力の圧力に直面しています。今後もAIハードウェアコストの上昇が続き、AIインフラ整備サイクルがJensen Huang氏の言うように約10年続く場合、最終的に誰が持続的な投資を担い、どのように商業的なリターンを実現するのかが、世界のテック株のバリュエーションにとって最大の課題になると見られています。