金は2026年の最安値まで下落、PCEインフレデータが注目の的

　　執筆者：嘉盛グループ シニアアナリスト Julian Pineda 

　　今週の取引が引き続き進行する中で、金融市場で最も注目されている動向の一つは、ゴールドの継続的な下落です。ゴールドは2営業日連続で大きく下落し、短期で5.00%以上下落し、ゴールドに明らかな弱気トレンドが支配的であることが改めて示されています。

　　ドルは依然として投資家にとって重要な代替オプションとなっており、ゴールドは下落圧力に直面しています。同時に、市場の注目は引き続き米国経済指標の発表に集まっており、これらのデータはFRBのより積極的な政策姿勢への期待をさらに強化する可能性があります。投資家が引き続き高金利と強いドルへの期待を織り込む限り、今後数営業日においてゴールドがさらに売り圧力に直面する可能性があります。

　　米国のPCEインフレデータはゴールドに影響を与えるか？

　　木曜日、米国はコアPCEインフレデータを発表します。5月の指標は3.4%に達すると予想されており、4月の3.3%をやや上回ります。この指標は食品とエネルギーを除外し、最新月のインフレ圧力を測定し、潜在的な価格圧力をより明確に示すものです。

　　今回のデータ発表が特に重要なのは、このデータがFRBが綿密に注視しているインフレの参考指標の1つであるからです。現時点で市場は中央銀行がより積極的な姿勢を取ることを予想し始めており、データが予想通りもしくはそれ以上であれば、今後数カ月の利上げの可能性がさらに強化されるかもしれません。

　　これはゴールドにとって重要な要因となる可能性があります。なぜなら、最近需要を抑制している主な要因の1つが、FRBがさらに金融引き締め政策を取るとの市場の予想だからです。CME Groupのデータによれば、市場はFRBが9月16日の会合で金利水準を現在の3.75%から引き上げる可能性を約50%と見ています。このため、今回のPCEインフレデータ発表が、この予想が維持されているかどうか、さらには2026年残りの政策決定に先立ち期待を強める材料となります。

　　ゴールドにとって現状は好ましいものではありません。FRBのより積極的な政策姿勢の可能性がドルを押し上げ、この利上げ期待がドル建て資産の魅力を高めています。これはドルの強さを測るDXY指数にも反映されており、現在101水準を大きく上回り2026年以来の最高値を更新しています。

　　高金利予想、持続するインフレ、強いドルという三つの要因が重なり、ゴールドに継続的な圧力を与えています。まず、ゴールドはドル建てであり、ドル高はその他通貨の投資家にとってゴールド保有コストを上昇させます。次に、安定性を求める局面ではドルと米国債がより魅力的な代替資産となることが多く、特に債券は利回りがあり、ゴールドにはそれがありません。

　　したがって、PCEデータの発表は今後数営業日において重要なカタリストとなる可能性があります。関連データがFRBのよりタイトな政策への期待を強化すれば、短期的にゴールド/ドルへの売り圧力が続くことが懸念されます。

　　ゴールドのテクニカル見通し

　　チャートによれば：

　　· 下落トレンドラインが依然として優勢：日足チャートで最も重要なテクニカルパターンは3月以降続く下落トレンドラインです。この構造は明らかな売り圧力を示し続けており、特に50期間移動平均線が200期間移動平均線を下抜ける場合、より強い弱気シグナルを確認できる可能性があります。それでも、直近の過度な売り圧力は短期の反発局面を開く余地もあるかもしれません。

　　· RSI：RSIは依然として50の中立水準を下回っており、直近の価格動向で売り圧力が支配的であることを示しますが、短期的な強気ダイバージェンスの兆しも見えます。すなわち、RSIがほぼ同じ低水準を維持しながらもゴールド価格はさらに安値を更新し続けているため、このシグナルは売り圧力が過度であることを示し、短期的な上昇修正の条件になるかもしれません。

　　· MACD：MACDヒストグラムは依然として0軸の中立ラインの近くにあり、短期移動平均線間で相対的なバランスが保たれていることを示します。全体的な弱気が続いている一方で、直近の方向性はまだ明確ではありません。

　　注目のポイント：

　　· 4345ドル——キーレベル：この水準は重要な高値付近にあり、長期的な下落トレンドラインとも重なっています。よって、現在最も重要な上値抵抗となります。価格がこの水準を突破すれば、下落構造が崩れる恐れがあり、今後数週間で実質的な強気トレンドが始まる可能性もあります。

　　· 4182ドル——短期的な節目：この最近の中立エリアは現在、直近の抵抗水準になっています。もし短期の上昇修正局面となれば、この水準が最初の抵抗となるでしょう。

　　· 3886ドル——キーレベル：2025年10月の安値付近に位置し、現在最も重要な下値支持です。価格がこのエリアに向けて下落し続ければ、ベア（弱気）バイアスがさらに強まり、現在の下落トレンドが今後数週間続く可能性があります。

編集責任者：朱赫楠