月曜日、地震前の予告

出典：ウォール街インテリジェンスサークル

——アジア市場は先行してパニック取引、ヨーロッパ市場は真偽を確認し、米国株式市場が現実に戻る。

月曜日の取引開始前にニュースが伝えられた：

イランは、イスラエルが停戦協定に違反したため、ホルムズ海峡を封鎖したと発表した。しかし同時に、イランの高官交渉団はすでに飛行機に乗り込み、スイスで米国との会談に向かっている。

来週月曜日、市場は激しい変動が予想される。アジア取引時間は危険で、夜の米国株式市場が開いた後は楽観的になる可能性がある。月曜日の取引開始時、原油価格と安全資産は「ホルムズ海峡再封鎖」に速やかに反応し、原油価格は2-3ドルのギャップアップで高く始まる可能性がある。しかし、さらなる衝突の証拠がなければ、30分以内に第一波の反転に直面する可能性が高い。ポイントは米ドルと米国債利回りの動向で、多くのトレーダーが101水準を注視しており、この水準を突破すれば、中東をメインリスクと見なさないことになり、リスク資産は売り圧力にさらされるだろう。

本質的に、これは「シナリオはすでに決まっているが、演者たちが過剰演技している」ショーだ。口では封鎖と言っても、イランの議会議長、外相、中央銀行総裁は皆スイスに行っており、イランが米ドルと経済回復を切望していること、封鎖は交渉のための一時的なカードに過ぎないことを示している。したがって、夜になるとトランプがまたスイスでの交渉の良いニュース（「実績」を誇張）を市場に流して支える可能性がある。

ただし、米イラン交渉の焦点は変わった。多くの人はまだイラン核合意に注目しているが、より重要なのはレバノンだ。なぜなら米国とイランの双方に停戦インセンティブがあるが、問題はイスラエルとヒズボラで、どちらも先に譲歩したがらない。今後数週間、市場は「停戦——戦闘再発——ホルムズ海峡封鎖——交渉——停戦——再戦闘」というサイクルを何度も経験するかもしれず、ニュースも日々変化する。最も注目すべきは、イランがホルムズ海峡を本当に封鎖するかどうかではなく、スイス交渉がレバノン戦線に「セーフティーロープ」を設置できるかどうか。なぜなら、そのロープが切れなければ、ホルムズは脅威のカードでしかなく、爆弾ではないからだ。しかし、レバノン情勢が悪化すれば、「オオカミが来た」と言われていたものが、ある日本当に現実となる可能性がある。

本当に注目すべきは——金曜日に市場のFRB利上げ期待が高まり、中米金融市場は祝日のためこの動きをまだ織り込めていない点だ。来週は米国6月の製造業・サービス業PMIと5月のコアPCE物価指数が発表され、これらのデータによっては利上げ観測が極端に高まるか、または現在の利上げ予想が過剰であることが証明されることになる。