カーライルのストラテジスト：市場は次のコモディティ・スーパサイクルの始まりにある

格隆汇5月18日｜ケアリー・グループのエネルギー戦略アナリスト兼投資家であるJeff Currie氏は、市場が次のコモディティ・スーパ―サイクルの始まりにあると述べています。「ロングポジションを取りなさい。シートベルトを締め、この相場に備えよう」と語りました。彼は多層的な論点を提示しました。まず、AIブームは大きなボトルネックに直面しています。たとえテクノロジー7大企業であるAlphabet、Meta Platforms、Microsoft、Amazonの2026年資本支出が合計で7,000億ドルを超えると見込まれても、AIインフラはなお実体資源に制約されています。その最大のボトルネックの一つが原材料供給です。Currie氏によると、イランの紛争が史上最大級のエネルギー供給ショックを引き起こし、たとえ戦争が最終的に終結しても、世界で最も重要なエネルギー・金属・肥料供給地域の一つであるペルシャ湾の供給構造は既に変化していると言います。もう一つのボトルネックは計算能力です。Anthropic、OpenAI、DeepMindが先進的なAIモデルを推進する中で、計算能力が中核的な制約要因となっています。次に、実体資源の逼迫が進む中、世界は「脱グローバル化」へと加速しており、2000年代の前回のコモディティ・スーパ―サイクルとは対照的です。当時のモデルはHAGO（Hard Assets, Global Operations／ハードアセット、グローバルオペレーション）でしたが、現在の市場はHALO（Hard Assets, Local Operations／ハードアセット、ローカルオペレーション）モデルへとシフトしています。脱グローバル化の環境下では、サプライチェーンがより逼迫し、各国による有限資源の争奪も一段と激化すると指摘しています。