暗号資産市場は現在、奇妙な状況にあります。価格は緩やかに上昇していますが、投資家のセンチメントは非常に弱いままです。
Crypto Fear and Greed Indexは依然として「極度の恐怖」ゾーンにあります。ですが、BitMEXの共同創業者Arthur Hayesのような経験豊富な市場参加者にとって、この乖離は別の物語を示しています。
Arthur Hayesが$HYPEのターゲット価格150ドルを提唱
短期的な価格変動やリスクのあるショートポジションだけに注目するのではなく、Hayesは分散型取引所（DEX）へと注目を移すことを提案しています。
Hayesは過去の市場サイクルから引用し、2023年の横ばい相場ではGMXのようなプラットフォームがトレーダーが苦戦する中でも取引手数料を稼いで成長し続けていたと指摘しています。
彼は、取引活動がオンチェーンに移行するにつれてHyperliquid（HYPE）が同様の道をたどる可能性があると考えています。
参考までに、TetherやCircleのような企業は収益を内部で保持しています。一方Hyperliquidは、収益の約97%を利用してHYPEトークンの買い戻しとバーンを行い、供給を減少させ、長期的に価格を支援する可能性があります。
このモデルをもとに、Arthur Hayesは
「私の$HYPEの2026年8月のターゲット価格は150ドルです。これは執筆時点での約30ドルの約5倍に相当します。」
Hyperliquidが注目されるために必要な要素
しかし、この価格目標が現実になるためには、Hyperliquidが強力な成長を遂げる必要があります。
現在、プラットフォームは年間推定約8億4,300万ドルの収益を上げていますが、こうした評価を正当化するには約14億ドルまで増加する必要があります。
主要な成長ドライバーとなり得るのがHIP-3であり、ユーザーはNasdaq-100や貴金属などの資産と紐付けされたパーミッションレスな永久市場を直接オンチェーンで作成できます。
こういった市場を立ち上げるには500,000 HYPEトークンのステーキングが必要となります。
HIP-3は新しい仕組みにも関わらず、すでにHyperliquidの収益の約10%を占めており、もしさらに多くのトレーダーが伝統的資産をオンチェーンでヘッジし始めれば、この分野は大きく拡大する可能性があります。
コミュニティはHayesを支持
同様の意見として、Xユーザーがこう述べています。
出典：X
さらに支持を強めるため、別のユーザーが追加しました。
出典：X
Hayesによれば、強気の見通しを支えるもう一つの重要な指標がADV/OI比率（平均日次取引高とオープンインタレストの比率）です。
彼はこう引用しています。
「Hyperliquidの取引高は、上位5つの永久型DEXの中でも最も実体のあるものです。なぜなら、そのADV/OI比率が最も低いからです。」
出典：Arthur Hayes’ substack
しかし彼は、時の流れと共にHyperliquidのADVの可視的なシェアが増加すると考えています。
HYPE：価格とオンチェーン指標
この動きは、2024年6月現在、トークン価格が約34.98ドルで取引されており、過去24時間で13.37%の上昇を記録しています。しかし、価格の勢いにもかかわらず、オンチェーンデータによると市場のセンチメントは依然として慎重です。
Santimentのデータによれば、1月中旬から2月中旬にかけて、開発者の取り組みと市場のプロジェクトへの評価の間に明確なギャップがありました。
出典：Santiment
しかし、投資家のセンチメントは依然としてネガティブであり、主にトレーダーが短期的な価格の上下に集中していたからです。
最近になってセンチメントが回復し始めており、市場がついにプラットフォームの成長するユーティリティと収益モデルを認識し始めている可能性があります。
とはいえ、HayesがHYPEに強い自信を示したのは今回が初めてではありません。2月21日にはBitMEX共同創業者がXでこのトークンの蓄積と150ドル目標を狙っていると投稿しています。
彼の以前の見通しでは、このマイルストーンが2026年7月までに達成されると示唆していましたが、最新の予測ではタイムラインを2026年8月により近づけています。
しかし、これはプロトコルが年間約14億ドルの収益を達成できた場合のみ可能だとしています。
最終まとめ
- Hyperliquidの低いADV/OI比率などの指標は、取引活動が人工的な取引量ではなく実際のユーザーによって推進されていることを示しています。
- 慎重なセンチメントは、市場が持続的な成長の強い確証をまだ待っていることを示しています。
