常識外の大勝負！謎のトレーダーがNetflixの「買収失敗」が逆に好材料になると賭け、1400万ドルのオプション戦略が明らかに
智通财经によると、オプション市場のデータによれば、ある謎のトレーダーが最近、約1,400万ドル相当の奇妙なポジションを構築し、ストリーミング大手Netflix (NFLX.US)がWarner Bros. Discovery (WBD.US)の買収競争で敗北しても、その株価が上昇する可能性に賭けているという。
具体的な取引としては、この投機家は水曜日に満期が5月のNetflixの90ドルコールオプションを5.5万枚購入し、同数の105ドルコールオプションを売却してプレミアムコストの一部を相殺した。このようなオプションスプレッド戦略の契約単価は約2.51ドル、総プレミアム支出は1,380万ドルに達する。もしNetflixの株価が現在の83ドルから上昇し始めた場合、この戦略は保有者に特定価格で550万株の株式を購入する権利を与える。
背景としては、Paramount Global (PSKY.US)が火曜日、1株当たり31ドルという新たな買収提案を提出し、これはNetflixがWarner Bros.と締結した1株あたり27.75ドルの合意よりも競争力のある条件となっている。
Warner Bros.はまだNetflixの買収案支持を撤回していないものの、Paramountの最新オファーが更なる協議のトリガー条件に達したことを認めている。合意によれば、Netflixが買収競争で敗れた場合、28億ドルの違約金を受け取ることができる。
この刺激を受けて、Netflixの株価は水曜日に6%急騰し、4月以来最大の日中上昇幅を記録した。JonesTradingのイベントドリブンストラテジストは、このオプションポジションの巧妙な点は、もしParamountが最終的に勝利した場合でもNetflixの株価が反発する可能性が高いことにあると指摘している。
仮に5月15日のオプション満期前にNetflix株が30%急騰した場合、このポジションの理論上の最大利益は6,800万ドルに達する可能性がある。たとえ穏やかな上昇にとどまっても、インプライド・ボラティリティの上昇があればトレーダーは利益確定できる。
Water Island CapitalのM&Aアービトラージファンドマネージャーの分析によれば、これは投資家がNetflixが自発的に取引を終了する可能性を見込んでいることを示している。注目すべきは、Politicoの報道によればNetflix CEOのサランドス氏が木曜日にホワイトハウスを訪れ買収案件について協議する予定であり、市場では「Netflixがまだ提示価格の引き上げを完全に諦めていない」シグナルと解釈されている。
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