ゴールドマン・サックス：AIが市場を再構築、「HALO」関連銘柄が新たなトレンドに

　　ゴールドマン・サックスは、人工知能が市場を変革し、実質利回りが上昇し、地政学的な状況が分化する時代において、投資家は「HALO効果」（重資産・低廃棄率）を持つ株式を追い求めていると述べています。

　　ギヨーム・ジェイソンを含むゴールドマン・サックスのストラテジストたちはレポートで、「市場は生産能力、ネットワーク、インフラ、エンジニアリング技術の障壁を持つ資産を評価している。これらの資産は複製コストが高く、技術のアップデートによる淘汰の影響を受けにくい」と記しています。

　　ゴールドマン・サックスが作成した資本集約型株式ポートフォリオは、2025年以降、軽資産ポートフォリオを35%上回る成績を収めており、資産集約度がバリュエーションとリターンの核心的な推進要因となっています。

　　ゴールドマン・サックスによれば、財政拡大、リプレイスメントコストの上昇、産業の地域回帰および製造業の回復はいずれも資本集約型セクターに有利です。

　　「資金は価値型戦略に継続して流入しており、同時に投資家は過熱した米国テクノロジー株から分散を図ろうとしているため、さらなる資金が資本集約型資産に流れ込んでいます。しかし、これらの資産への長期配分は依然として過度とは言えません。」

　　市場では、資本集約型企業の一株当たり利益（EPS）成長率の加速と自己資本利益率（ROE）の持続的な改善が広く予想されており、軽資産株式の自己資本利益率は安定的に推移すると見込まれています。

編集責任者：劉明亮