J&JのMedTech、2025年に力強い成長を示す：2026年はさらに良くなるのか？

Johnson & JohnsonのJNJメディカルデバイス部門であるMedTechは、整形外科、外科、心血管および視覚分野の製品を提供しています。MedTech部門はJ&Jの総収益のおよそ36%を占めています。2025年、J&JはMedTech部門で約340億ドルの売上を達成し、15の主要な新製品発売に支えられ、オペレーショナルベースで5.4%の成長を示しました。

MedTech部門では、J&Jは特に心血管分野で、革新的かつ高成長市場へのポートフォリオ転換を成功させています。2024年にShockwave、2022年にAbiomedを買収したことで、J&Jは4つの最大かつ高成長の心血管インターベンションMedTech市場においてカテゴリーリーダーとなりました。心血管部門の売上は2025年に15.8%増の89億ドルとなりました。

J&JのMedTech事業は、買収した心血管事業のAbiomedとShockwave、ならびにSurgical Visionおよび外科の創傷閉鎖分野全体での勢いの加速により、過去3四半期で改善しています。J&Jの電気生理学事業の改善も成長を後押ししました。MedTechの売上は2025年にオーガニックベースで4.3%増加しました。

しかし、同社は中国で引き続き逆風に直面しています。中国での売上は、中国政府主導のコスト抑制策であるボリュームベース調達（VBP）プログラムの影響により打撃を受けています。また、一部のMedTech事業では競争圧力も売上成長に悪影響を及ぼしています。

2026年、J&Jは心血管、外科および視覚ポートフォリオ全体で新たに発売された製品の採用拡大により、MedTech事業が2025年を上回る成長を遂げると期待しています。主な新製品には、電気生理学のVARIPULSE、外科のETHICON4000、視覚分野のOASYS MAXファミリーがあります。J&Jは2026年も中国におけるVBP問題の影響が続くと見込んでいます。また、約5億ドルに達する可能性のある関税コストは、2025年よりもはるかに高く、2026年のMedTechのマージンを圧迫する見通しです。

整形外科フランチャイズを専門の独立企業DePuy Synthesとして2027年半ばまでに分離する可能性があり、これは長期的にはMedTech部門の成長とマージン改善につながると見込まれています。整形外科フランチャイズはJ&Jにとって成長の遅い事業でした。

J&Jの医療機器市場における主な競合他社

J&JのMedTech部門は、医療機器業界のMedtronic MDT、Abbott、Stryker SYK、Boston Scientific BSXなど、複数の大手プレイヤーと激しい競争に直面しています。

Medtronicは心血管、神経科学、外科技術分野で強い存在感を持ち、Strykerは外科、神経技術、整形外科および脊椎ケアの革新的なソリューションに特化した医療技術のグローバルリーダーです。Boston Scientificは心血管、内視鏡、泌尿器および神経調節製品を展開しています。Abbottは心血管、診断および糖尿病ケア分野の医療機器で知られています。

J&J株価・バリュエーション・見通し

J&Jの株価は過去1年で業界を上回るパフォーマンスを記録しています。この1年で株価は55.9%上昇し、業界の21.3%の上昇を大きく上回っています。

画像出典：Zacks Investment Research

バリュエーションの観点からみると、J&Jはやや割高です。株価収益率（PER）を見ると、同社の株価は現在20.90倍の予想利益で取引されており、業界の18.83倍より高くなっています。また、株価は5年間の平均値15.65倍を上回っています。

画像出典：Zacks Investment Research

Zacksコンセンサス推定によれば、2026年の1株当たり利益は過去30日間で11.47ドルから11.54ドルへ上昇し、2027年も同期間で12.25ドルから12.40ドルへ増加しています。

画像出典：Zacks Investment Research

JNJ 見通しの動向

J&Jは現在Zacksランク#3（ホールド）です。本日のZacks #1ランク（ストロングバイ）株の完全リストはこちらを参照ください。