ゴールドマン・サックスのトレーダー：「大きなロジックは変わっていない。過去2日間の急落を“過度に解釈”しないでほしい。特に1月の大幅上昇を考慮すべきだ。」

格隆汇2月1日｜Goldman Sachsのトレーディング部門責任者Mark Wilsonは、市場が最近激しい変動を見せているものの、投資家はこの「ポジションのクリーンアップ」を過度に解釈すべきではないと述べました。年初から市場を牽引してきた主要なドライバーには実質的な変化がないためです。今週、市場は複数の極端な記録を更新しました。Microsoftは史上2番目に大きい1日での時価総額損失を経験し、Silverは1日で30%急落しました。Silver ETF SLVの名目取引高は320億ドルを超え、Gold ETF GLDは2営業日連続で取引額が300億ドルを上回りました。Silverのボラティリティは、世界金融危機や新型コロナウイルスによるロックダウン時にしか見られなかった極端な水準に急騰しました。Wilsonは週間レポートで、今回の調整の深刻さを評価する際には、1月以降の上昇幅と比較すべきだと指摘しました。彼は、ドルの動向が続いていること、AI投資熱が冷めていないこと、米国経済の成長が力強いこと、そして地政学的な再編などの主要な変数は変わっていないと強調しました。年初からの市場パフォーマンスは依然としてこれらのコアトレンドを反映しています——レアアースは35%上昇、原子力関連株は21%上昇、ヨーロッパ防衛関連は20%上昇しています。今回の調整の直接的なきっかけは、投資家のポジションが過度に偏っていたことです。総エクスポージャーは99パーセンタイルという極端な水準にあり、システマティックなクオンツ戦略のパフォーマンスは、ポジションの混雑度が顕著な問題となっていることを示しています。Wilsonは、今回の急速な調整は、ファンダメンタルズの論理が変化したのではなく、むしろテクニカルな調整であると考えています。