Ethereumは、過去に爆発的な上昇に先立って現れたおなじみのオンチェーンシグナルを再び示しています。取引所の準備金が新たな最低水準に急落している一方で、価格は横ばいのままです。
CryptoQuantの最新データは、Ethereumの歴史においてコインが取引所から流出し、取引可能な供給量が減少した三つの主要なフェーズを強調しています。毎回、この流出が需要が高まった際に急激な上昇の条件を作り出してきました。
最初の事例は2020年から2021年に発生し、取引所の残高は約1,600万ETHから1,000万ETHに減少しました。その期間のほとんどで価格の動きは控えめでしたが、マクロ経済の緩和やUNIのエアドロップのようなイベントが新たな需要をもたらすと、Ethereumは約400ドルからほぼ4,800ドルまで急騰しました。
同様の傾向は2022年から2023年のベアマーケットでも見られました。FTXの崩壊や広範な金融不安の余波でETHの価格が停滞していたにもかかわらず、準備金は1,500万ETHから約900万ETHまで減少しました。状況が改善し、資本が市場に再流入すると、Ethereumは1,100ドルから4,000ドルまで上昇しました。
現在、市場は第三のフェーズを目撃しています。取引所の保有量は歴史的な低水準である約920万ETHにまで減少しています。それにもかかわらず、ETHは1,900ドルから2,000ドルのゾーンで統合されており、継続的な買いが売り圧力によって相殺されていることを示唆しています。アナリストたちは、このバランスが無限に続くことはないと主張しており、売り手が枯渇すれば、どんな需要のきっかけでも急騰を引き起こす可能性があると述べています。
このメカニズムはバスタブのアナロジーに似ています。準備金が減少（ETHが取引所から流出）しているにもかかわらず、水位（価格）は変わらない場合、安定した流入が流出を吸収していることを示しています。しかし最終的には、売り手が枯渇し新たな需要が流入すると、システムは急速に転換し、しばしば激しいブレイクアウトが発生します。
潜在的なきっかけはすでに視野に入っています。中央銀行は利下げに傾き、世界的な流動性は拡大し、デジタル資産への機関投資家の関心も高まり続けています。これらの要因が一致すれば、Ethereumは過去の爆発的な上昇を再現する可能性があります。
供給が歴史的な低水準にあり、統合が完了したように見える中、市場ウォッチャーはEthereumが未知の価格水準に突入する瀬戸際にあると考えています。
