ビットコインが$109Kを下回る、利益確定とETFの減速が市場に重くのしかかる

Bitcoinの上昇は、急激な売りにより価格が$109,000を下回ったことで勢いを失い始めています。長期保有者は数十億ドル規模の利益を確定しており、ETFへの資金流入も減速しているため、市場が過去のサイクルトップ時と同様の冷却フェーズに入る可能性が懸念されています。

利益確定がBitcoinサイクルの疲弊を示唆

Bitcoinは木曜日遅くにCoinbaseで$108,700まで下落し、3週間ぶりの安値となり、$112,000付近の主要サポートを下回りました。資産はまだ9月1日の安値$107,500を再テストしていないものの、モメンタムは依然として弱いままです。

Glassnodeによると、長期保有者は3.4 million Bitcoinの利益を確定しており、これは過去の市場ピーク時と一致する水準です。今サイクルで利益確定がコイン移動の90%を超えたのは3回あり、これは歴史的にサイクルトップを示してきたパターンです。

アナリストは、この規模の実現利益は、連邦準備制度（Federal Reserve）の最近の利下げが持続的な需要を喚起できなかった後の市場の疲弊を示していると警告しています。さらに、10x Researchのリサーチ責任者Markus Thielenは、価格がこのゾーン付近にとどまることで、ストップロス売りの新たな波が引き起こされる可能性があると警告しました。

短期保有者への圧力が増大

指標は短期市場参加者のストレス増加を示唆しています。Glassnodeのデータによると、Spent Output Profit Ratio（SOPR）は1.01であり、一部の投資家はすでに損失で売却していることを意味します。

歴史的に、この比率は重要な転換点を示すことがあり、強気相場で1を下回ると売り手の疲弊と反発のサインとなります。同時に、弱気相場で1付近で拒否されると、さらなる下落につながることがあります。

一方、Short-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss（NUPL）はゼロに近づいています。Thielenは、これにより新規投資家が損失を早期にカットしようとするため、清算リスクが高まると指摘しました。機関投資家や個人投資家からの新たな需要がなければ、Glassnodeはさらなる大幅な調整の可能性が高いと述べています。

見通し：中立から慎重

執筆時点で、Bitcoinは$109,178で取引されており、過去7日間で5%以上下落しています。

その他の注目すべき市場データは以下の通りです：

• Bitcoinのセンチメントは弱気のままで、Fear & Greed Indexは33を維持しています。
• 過去1年間で資産は67%上昇し、強い上昇モメンタムを示しています。
• BTCはトップ100コインの87%をアウトパフォームしました。
• それでも、同期間中はEthereumにパフォーマンスで劣りました。
• 200日単純移動平均線を上回って取引されており、長期的にはポジティブなシグナルです。
• 過去1ヶ月で、資産は16日間のグリーンデーを記録しました。

現時点では、一部のアナリストはOGコインの今後の軌道について慎重な姿勢を保っています。Thielenは、Bitcoinが説得力のある強気シナリオを回復するには$115,000を取り戻す必要があると示唆しました。Glassnodeも、現在の構造は「疲弊」に似ており、冷却フェーズを支持していると述べています。

それでも、すべてのセンチメントが弱気というわけではありません。MicroStrategyのMichael Saylorは今週初めに楽観的な見方を示しました。彼は、マクロ経済的な圧力が緩和されることで、Bitcoinが第4四半期に強さを増す可能性があると予測しています。