CoinShares、12億ドルのSPAC合併を計画、米国公開市場への参入を目指す

CoinSharesはVine Hill Capital Investmentと最終的な事業統合契約を締結しました。ヨーロッパの資産運用会社であるCoinSharesは、この取引を通じてNasdaq Stock Marketに上場します。CoinTelegraphによると、この契約はCoinSharesの企業価値を新たな投資前で12億ドルと評価しています。

ロンドンに本拠を置く同社は、約100億ドルの資産を運用しています。CoinSharesは、世界で4番目に大きい暗号資産上場投資商品（ETP）のプロバイダーです。同社はヨーロッパにおけるデジタル資産運用市場で34%のシェアを持っています。

CoinSharesのCEOであるJean-Marie Mognettiは、この取引を単なる上場市場の変更以上のものだと述べました。この合併により、同社は世界最大の資産運用市場である米国での需要を取り込むことができます。機関投資家からの5,000万ドルのアンカー投資がこの取引を支えています。

機関投資家による暗号資産アクセスが新たなマイルストーンに到達

この合併により、米国の投資家はCoinSharesへの直接的な株式市場アクセスを得ることができます。従来の投資口座でも、主要な暗号資産運用会社の株式を保有できるようになります。同社は2025年第2四半期に3,240万ドルの利益を計上し、運用資産は26%成長しました。

SPAC合併は、暗号資産関連企業にとって従来のIPOよりも迅速に公開市場へ進出する手段を提供します。KJKによると、2025年の暗号資産関連SPAC活動は100億ドルを超え、わずか8か月で前年の総取引量に匹敵しています。

規制の変化がこの暗号資産SPACの復活を可能にしました。以前の報道では、機関投資家向けの暗号資産保険商品がSEC準拠のステーブルコインをカバーし、2025年の暫定ガイダンスの下で現金同等物の地位を獲得したことを伝えました。これらの進展により、公開暗号資産企業のコンプライアンス障壁が低減されています。

この取引は、通常6か月かかる従来のIPOプロセスを回避します。SPAC取引は、適切な規制承認があれば数週間で完了することができます。CoinSharesは、株主投票を経て2025年後半に合併が完了することを見込んでいます。

SPACの復活が暗号資産市場アクセスを変革

業界データによると、2025年には25件の暗号資産関連SPACが価格決定されています。Bloombergによれば、SoftBankが支援するTwenty One CapitalやProCap Financialなどの企業が、公開暗号資産エクスポージャーのためにブランクチェックカンパニー（SPAC）を活用しています。

この傾向は、デジタル資産へのレバレッジドアクセスを求める機関投資家の需要を反映しています。プロ投資家は、BitcoinやEthereumの準備金を保有する企業の株式を購入できるようになりました。この戦略は、MicroStrategyが成功させたBitcoinトレジャリーモデルを基盤としており、700億ドルの市場評価を生み出しました。

伝統的な金融機関もSPAC構造を通じてこの動きに参加しています。SECのProject Cryptoイニシアチブにより、BitcoinとEtherの分類が現金同等物として明確化されました。これにより、以前は暗号資産トレジャリー企業を制限していたInvestment Company Actの制約が取り除かれました。

しかし、これらの投資ビークルには依然として大きなリスクが残っています。批評家は、市場の下落時にSPACプレミアムが消失する可能性を警告しています。過去のデータによると、SPAC合併の20%以上が完了後に10ドルのIPO価格を下回って取引されています。暗号資産トレジャリーSPACは、基礎となるデジタル資産価格の変動による追加のボラティリティにも直面しています。

より広範な影響は、個々の企業の上場を超えて広がります。CoinSharesの動きは、暗号資産運用が正当な公開市場セクターであることを証明しています。ヨーロッパの企業は、より深い資本市場へのアクセスを求めて米国上場を選択するケースが増えています。規制枠組みがデジタル資産に有利に進化し続ける中、この地理的シフトはさらに加速する可能性があります。