米ドルへの圧力が高まる中、貴金属市場では強力なラリーが発生し、金は歴史的な高値を突破、銀やプラチナもその波に乗っています。
投資家たちは、政策の不確実性や米国債への信頼低下、急速に変化する世界経済に対する防御策として、実物資産へと資金を移しています。
なぜドルは弱含んでいるのか
米国通貨はここ数週間で最も弱い水準に下落しました。これは雇用統計の低調や、今後数ヶ月で連邦準備制度理事会（Fed）が積極的に利下げを行うとの見方が強まっていることが要因です。1月以降、ドルインデックスは10%以上下落しており、この動きはDonald Trumpのホワイトハウス復帰や関税政策の影響への懸念の高まりと時を同じくしています。
現在、市場はFedが年内に一度だけでなく三度利下げを行う可能性が高いと織り込んでおり、これは数週間前の予想から大きな変化です。この見通しにより、投資家はドル資産を売却し、代替資産へと資金を移しています。
金がラリーを牽引
最も恩恵を受けているのは金であり、今週は1オンスあたり3,650ドルを突破し、ドル建てだけでなくユーロや英ポンドなど他の主要通貨建てでも過去最高値を記録しました。アナリストによれば、このラリーは安全資産需要と金融政策への信頼再評価が混在していることを反映しています。「財政の緩みと過去最高のマネーサプライが、人々を実体価値のある資産へと向かわせている」とMKS PampのNicky Shiels氏は述べています。
銀とプラチナもラリーに参加
金の急騰は物語の一部に過ぎません。銀は今年に入り35%以上上昇し、最近では1オンスあたり41.34ドルに達しました。一方、プラチナはほぼ50%上昇し、1,400ドルを超えて取引されています。産業需要がこのラリーに拍車をかけており、伝統的な安全資産買いを超えて広がりを見せています。
中央銀行も静かに買い増し
各国の外貨準備も決定的な役割を果たしています。中国人民銀行は10ヶ月連続で金を購入し、公式保有量は2,300トンを超えました。このような着実な積み増しは、中央銀行自身がドルリスクをヘッジし、過去数年で見られなかった規模で金へと分散していることを示しているとアナリストは指摘します。
今後の展開
エコノミストは、米国債への海外需要が今後も減少し、その一部資金が金へと流れると予想しています。Trumpが最近、金地金への関税を撤廃した決定も市場の摩擦を取り除き、更なる資金流入への道を開きました。インフレ指標の発表やFedの新たなガイダンスが控える中、トレーダーたちはこのラリーが当面冷めることはないと警告しています。
