MetaplanetのBitcoin戦略、株価下落で資金調達が困難に：報道

東京証券取引所に上場しているMetaplanetは、積極的にBitcoinを蓄積している企業ですが、株価の急落により圧力が高まっており、世界最大級の企業Bitcoin準備金を構築するために用いてきた資金調達モデルが脅かされています。

同社の株価は6月中旬以降54%下落しており、Bitcoin 

BTC$109,069が同期間に約2%上昇したにもかかわらず、株価の下落は資金調達の「フライホイール」に圧力をかけています。この仕組みは、株価の上昇によって主要投資家であるEvo Fundに発行されたMSワラントを通じて資金を調達することに依存しています。

株価が大幅に下落したことで、Evoにとってこれらのワラントを行使する魅力がなくなり、Metaplanetの流動性が圧迫され、Bitcoin取得戦略のペースが鈍化していると、日曜日のBloombergの報道で伝えられました。

元Goldman SachsトレーダーのSimon Gerovichが率いるMetaplanetは、現在18,991BTCを保有しており、BitcoinTreasuries.NETによると公開企業として7番目に多い保有量となっています。同社は2026年末までに保有量を100,000BTC、2027年までに210,000BTCに増やすことを目指しています。

上位15社のBitcoin準備金企業。出典：BitcoinTreasuries.NET

Metaplanet、海外市場に活路

「フライホイール」戦略の勢いが失われる中、Gerovichは代替的な資金調達に目を向けています。水曜日、Metaplanetは海外市場での公募増資を通じて約1,303億円（8億8,000万ドル）を調達する計画を発表しました。

さらに、株主は月曜日に、最大5億5,500万株の優先株式発行を承認するかどうかを投票します。これは日本では珍しい手法で、最大5,550億円（37億ドル）を調達できる可能性があります。

Bloombergのインタビューで、Gerovichは優先株式を「防御的な仕組み」と呼び、株価がさらに下落した場合でも普通株主の希薄化を避けつつ資本注入が可能になると述べました。これらの株式は年間最大6%の配当を提供し、当初は同社のBitcoin保有量の25%に上限が設定されており、利回りを求める日本の投資家にとって魅力的なものとなる可能性があります。

Bitcoinプレミアムの低下がMetaplanetの戦略を危機に

しかし、アナリストは慎重な姿勢を示しています。「Bitcoinプレミアムこそが戦略全体の成否を決定する」とNatixisのEric Benoitは述べています。このプレミアムは、Metaplanetの時価総額とそのBitcoin保有額の差であり、6月には8倍以上あったものが現在は2倍にまで低下し、希薄化リスクが高まっています。

同社は9月3日から30日までEvoのワラント行使を停止し、優先株式発行への道を開いています。この転換がMetaplanetの資金調達戦略を安定させるかどうかは、今後の動向を見守る必要があります。

一方、MetaplanetはFTSE Russellの2025年9月の半期レビューで小型株から中型株に格上げされ、FTSE Japan Indexに組み入れられました。この動きは同社の第2四半期の好調な業績を受けたものです。