執筆：Xu Chao
出典：Wallstreetcn
次期FRB議長の有力候補であり、FRB理事のWaller氏が重要なスピーチを行い、デジタル資産（特にEthereumとステーブルコイン）に対する楽観的な姿勢を公に示し、GENIUS法案の進展が前向きであると述べました。市場関係者は、これがステーブルコインやEthereumなどのデジタル資産の機関導入に重要な政策的支援を提供すると考えています。
現地時間の今週木曜日、FRB理事のWaller氏は2025年Wyoming Blockchainセミナーで講演を行いました。
Waller氏は、Ethereumとステーブルコインを決済技術発展の自然な次のステップとして称賛し、スマートコントラクト、トークン化、分散型台帳が日常利用においてリスクをもたらさないと述べ、金融機関に暗号資産を決済発展の自然な次のステップとして受け入れるよう促しました。
規制面では、Waller氏はGENIUS法案を「良いスタート」と評価し、推進過程で存在する問題を段階的に解決していくと約束しました。
Waller氏がEthereumとステーブルコインを基盤金融インフラとして位置付ける立場は、2025年に可決された重要な規制法案と呼応しています。この発言は、市場にとって暗号資産の再評価に対する積極的なシグナルと受け止められています。
GENIUS法案は、ステーブルコイン発行者に対して1:1の高品質流動資産の準備保有を義務付けており、CLARITY法案はデジタル商品に関する規制枠組みを明確にし、機関投資家に対する規制の不確実性を解消しています。
規制枠組みが機関の信頼を後押し
GENIUS法案は2025年7月に施行され、米国初のステーブルコイン連邦規制枠組みを確立しました。
この法案は、ステーブルコイン発行者に米国債や現金などの高品質流動資産を1:1の準備金として保有することを義務付け、OCCやFDICなどの銀行規制機関の監督責任を明確にしています。
GENIUS法案に合わせて、下院は2025年7月にCLARITY法案を可決し、SECとCFTCの管轄範囲をさらに明確にしました。
この法案は、BitcoinやEthereumなどの非ステーブルコイン資産をCFTCが監督する「デジタル商品」と分類し、資産運用会社や機関投資家に対する規制の曖昧さを解消しました。
この二重の立法枠組みは、機関導入に有利な環境を創出し、Ethereumベースのトークン化資産やETFの急速な成長を促進しました。
規制の明確化は、Ethereumとステーブルコインへの機関投資を直接的に促進しました。
2025年第3四半期時点で、Ethereum ETFの運用資産規模は276億ドルに達し、流入資金はBitcoin ETFを上回りました。BlackRockのETHA ETFは、ローンチから10日間で100億ドルの運用資産規模を集めました。
企業資金もEthereum分野に再配分され、64社以上がステーキングやトークン化現実資産に101億ドルを投資しました。
BlackRockのBUIDLプラットフォームやFranklin TempletonのProgmatなどのプラットフォームは、Ethereumインフラを活用して資産の分権所有権を提供し、伝統的金融とブロックチェーンのプログラマビリティを組み合わせています。
Ethereumの技術アップグレードは、機関投資家への魅力をさらに高めました。EthereumがPectraとDencunの2度のアップグレードを完了した後、Ethereumのgas fee（取引手数料）は90%低下しました。
手数料の低下は、Ethereum上で分散型金融（DeFi）アプリケーションを運用するコストを直接的に引き下げ、より多くの機関資金を呼び込みました。DeFiの総ロックバリュー（TVL）は2,230億ドルに達し、巨額の資金がレンディング、ステーキング、流動性プールなどの分散型金融商品に投入されています。
Ethereumはステーブルコインエコシステムにおける支配的地位をさらに強化し、Ethereum上で発行・流通するステーブルコインは世界市場の50%のシェアを占めています。
